比特币ETF两日回流终结抛售潮，机构信心待验证

核心提要：比特币现货ETF连续两日录得近2.89亿美元净流入，价格回升至6.4万美元以上，贝莱德与富达领衔资金回流。尽管出现积极信号，但全年仍处净流出状态，市场趋势是否逆转仍有待观察。

ETF资金回流初现曙光，但趋势尚不稳固

在经历数周持续外流后，美国现货比特币ETF于周一与周二合计实现近2.89亿美元的净流入，其中单日分别为1.81亿与1.08亿美元，推动比特币价格重返6.4万美元关口。此前，该类基金在5月与6月每周均面临数十亿美元的赎回压力，甚至在上周四创下4.25亿美元的单日最大净流出纪录。

年度净流出超50亿，反弹仍需持续验证

尽管近期出现资金回流，但今年以来美国现货比特币ETF整体仍累计净流出约54亿美元，创下历史最严峻的机构抛售纪录之一。此次两日流入虽具转折意义，但尚未形成明确趋势反转信号，市场仍处于观望阶段。

头部基金引领资金回流，扩散效应待观察

贝莱德的iShares比特币信托（IBIT）与富达的比特币信托（FBTC）成为本轮资金流入的核心驱动力。目前全美现货比特币ETF管理规模已达785亿美元，其中IBIT持有量位居首位，FBTC紧随其后。这两只产品长期被视为机构参与数字资产的关键指标。

然而，当前资金流动仍集中于少数发行方，板块整体仍维持净流出态势。若要确认复苏行情，必须看到多轮持续性净流入，并有更多基金管理人加入，才能打破“局部回暖、整体疲软”的矛盾格局。

目前市场已显现初步企稳迹象，但能否演变为长期趋势，取决于价格能否有效守住高位，以及机构投资者信心是否能持续跟进。