SBI Holdings：从券商到日本最大合规加密平台的十年跃迁

核心提要：日本金融集团SBI Holdings通过持续合规投入与战略收购，已成长为国内最大受监管加密资产运营商。其在稳定币发行、XRP生态深耕及跨链布局方面全面发力，构建起覆盖支付、借贷与代币化的数字金融基础设施。

SBI Holdings如何以十年积淀成为日本最大合规加密运营商

这家总部位于东京的金融集团历经十余年转型，现已确立在日本加密市场中的领导地位。截至2026年7月6日，其核心交易平台注册用户突破200万，并成功推出三种法定货币挂钩稳定币。与此同时，集团已签署协议，将以467亿日元（约2.89亿美元）收购本土主要竞争对手之一，进一步巩固其市场支配力。

制度壁垒下的长期积累：合规即护城河

当多数传统金融机构仍在评估区块链可行性时，SBI已系统性地搭建起符合日本金融厅严格标准的加密基础设施。该集团未经历任何“转型”时刻，而是持续在监管框架内推进技术与运营建设——这一策略使其在行业整顿中脱颖而出，成为唯一兼具规模与合法性的综合型数字资产服务商。

起源与架构：多元金融背景赋予抗压能力

SBI Holdings成立于1999年7月8日，原名软银投资有限公司，于2006年完成与软银的分拆并更名，由北尾吉孝执掌，现为东京证券交易所上市公司（股票代码8473）。集团业务横跨证券、银行、保险、外汇及风险投资等多个领域，其中加密资产仅为众多子业务之一。这种多元化结构使它具备承受阶段性亏损的能力，也使其能在小规模运营商倒闭时持续进行整合扩张。

与Ripple长达十年的深度绑定：从支付到资本工具

自2016年成立SBI Ripple Asia以来，该集团便成为全球最大的外部股东之一，持有约9%的Ripple股份。其产品策略高度聚焦于XRP生态：2018年上线的VC TRADE仅支持XRP一种代币；至今，其跨境支付通道仍基于Ripple Payments运行。

合作不断深化：2025年12月，与Doppler Finance共同探索在XRP账本上构建收益机制与现实资产代币化方案；2026年2月发行首支以XRP支付奖励的区块链债券；同年6月，旗下新生银行试点允许客户将部分利息兑换为BTC、ETH或XRP凭证，惠及约433万个账户。

2026年6月24日，日本首个获批的外国稳定币Ripple USD正式在SBI VC Trade上线，成为《支付服务法》修订后首个获准进入市场的境外稳定币。随后，7月13日，其子公司宣布与Doppler合作建立机构级XRP借贷与抵押体系，标志着对高价值金融场景的全面渗透。

通过并购实现规模跃升：牌照稀缺性决定战略重心

在日本，获取加密交易所牌照的难度远超产品开发。因此，SBI采取以收购为核心的扩张路径：2020年引入TaoTao，2021年完成合并并更名为SBI VC Trade；2022年全资控股BITPoint Japan；2024至2025年初承接因倒闭而清盘的DMM Bitcoin客户与资产。

2026年4月，集团完成对BITPoint Japan的吸收合并，品牌整合计划预计于年底落地。最重大的交易发生在6月25日，董事会批准以467亿日元收购Bitbank，交易分阶段执行：8月从创始人广末纪之等个人股东手中购入53,704股，10月底前完成对MIXI和Ceres所持股份的回购。最终审批仍需日本公平贸易委员会通过。

据2026年4月数据，合并后集团管理客户资产达1.1万亿日元（约68亿美元），账户数量约292万，超越bitFlyer与Coincheck，成为日本托管规模最大的加密平台。

稳定币战略布局：从零售玩具到机构级工具

2025年3月，SBI VC Trade成为日本首家获准公开处理USDC的平台。2026年3月31日，RLUSD启动有限分发，6月全面开放。同年6月24日，首款由信托银行支持的日元稳定币JPYSC正式面世，由SBI新生信托银行发行，SBI VC Trade负责分销，技术由新加坡的Startale Group提供。

该产品关键突破在于法律结构：采用信托隔离机制，持有者对储备金享有直接追索权，且无交易与余额上限，彻底摆脱此前受限于资金转移框架的低效模式。

同一天，同样在该平台上线的RLUSD则受限于以太坊网络，每笔交易上限约100万日元，定位为零售用途。相比之下，JPYSC获得的是机构级待遇，体现差异化定位。

目前JPYSC仅限于内部流转，公共区块链部署待税务与监管指引明确。2026年7月16日，平台开启为期12周的借贷产品申请，对存入的JPYSC提供年化3%收益，标志着其向真实金融功能演进。

未来蓝图：多链协同与生态扩展

2026年7月13日，SBI宣布与Solana基金会建立战略合作关系，原合资企业SBI R3 Japan将更名为SBI Solana Global，目标涵盖稳定币分发、公司债与房地产代币化、跨境结算、机构链上服务以及面向AI代理的支付通道。

这一举措并非取代已有布局，而是形成互补：XRP账本专注支付与借贷，Solana主攻代币化与高性能应用。此外，集团还作为独家投资者参与了Gauntlet 1.25亿美元C轮融资及EDX Markets 7600万美元C轮融资，并承诺向Evernorth公募计划投入2亿美元用于XRP国库建设。

关于收购后的品牌安排，集团尚未公布是否保留Bitbank独立运营。同时，日本三大银行正联合打造自有日元稳定币，目标于2027年3月实现银行间互操作，预示着新一轮竞争格局的形成。