方舟投资再发声：OUSD难撼动USDC USDT霸主地位

核心提要：方舟投资首席执行官凯茜·伍德及其团队重申对主流稳定币的坚定看涨立场，指出新推出的OUSD虽获多方支持，但难以挑战USDC与USDT的网络效应优势。其核心论点聚焦于流动性、集成深度与市场惯性。

方舟投资详解稳定币网络效应：为何OUSD难撼现有格局

作为加密货币领域最具影响力的机构之一，方舟投资持续释放关于数字资产的战略判断。其首席执行官凯茜·伍德长期以对比特币的乐观展望著称，而近期公司进一步明确对稳定币市场的看法，强调当前主导者仍具不可替代性。

新晋稳定币缺乏颠覆现有生态的核心动能

尽管开放美元（OUSD）获得贝莱德、Visa、万事达卡、Coinbase、Aptos Labs、Solana及瑞波等重量级机构背书，方舟投资数字资产主管洛伦佐·瓦伦特在7月8日于X平台发布的分析中指出，市场对这一新兴产品的预期存在显著高估。

网络效应根植于深层基础设施而非品牌标签

瓦伦特强调，稳定币的真正竞争力不来自名称或标识，而是由多维度因素共同构成：包括资金流动性深度、用户使用习惯、抵押资产的广泛接受度、系统集成程度、品牌信任度以及结算流程的成熟度。这些要素形成一个难以复制的正向循环。

收益分配机制差异决定生态依附性

相较于可为持有者带来实际回报的USDC，OUSD因受制于GENIUS法案，无法直接向终端用户提供收益分成。虽然其联盟企业可通过运营分发获取价值，但这些主体自身业务仍高度依赖现有稳定币体系的流动性和交易基础，难以脱离既有网络独立发展。

历史案例揭示生态转换的现实障碍

瓦伦特援引币安曾推出自有稳定币BUSD却因监管压力终止的经验，说明即使大型交易所也难以摆脱对成熟稳定币的依赖。目前币安持有价值450亿美元的USDT，该资产支撑其最活跃的交易对，是其核心流动性来源，因此无动机破坏这一结构。

权威背书确认主流稳定币的护城河

凯茜·伍德回应称，USDC与USDT所构建的网络效应具有长期积累属性，源自信任沉淀、抵押品效用与生态整合。她认可瓦伦特的分析逻辑，并强调在方舟投资看来，此类稳定币本质上属于货币网络，其优势随时间不断强化。因此，认为OUSD具备取代能力的观点被严重低估了现实阻力。