比特币ETF终结八周净流出，资金回流能否持续引关注

核心提要：美国现货比特币ETF结束连续八周净流出，上周录得1.974亿美元净流入，贝莱德产品领涨。尽管信号积极，但与此前82.6亿美元撤资相比仍显微弱。分析师提醒，需观察后续流入是否持续且分散，方能判断市场真正企稳。

比特币现货ETF终结连跌周期，单周净流入达1.974亿美元

根据Farside Investors最新数据，截至上周五，美国上市的现货比特币交易所交易基金（ETF）实现1.974亿美元的净资金流入，标志着自5月以来持续八周的净流出局面正式告终。

主流产品表现分化，单一发行方主导资金流向

此次资金回流主要由贝莱德旗下iShares比特币信托（IBIT）推动，其单周吸金达2.919亿美元，成为最大赢家。然而，这一积极动向被灰度比特币信托、富达明智起源比特币基金及ARK 21Shares比特币ETF等多只产品的赎回所部分抵消，导致整体流入未能形成全面回暖。

这表明当前资金集中度较高，市场情绪尚未实现普遍修复。对资产管理者而言，这意味着机构资金可能正聚焦于特定平台，而非广泛重返整个产品体系。

短期反弹难掩深层流动性压力

尽管单周数据转正，但与自5月11日以来累计流出的82.6亿美元相比，此次回升显得相对有限。多位分析师指出，仅凭一周净流入难以断定趋势反转，尤其在夏季季节性波动和稳定币流动模式尚未明朗的背景下。

10x Research创始人Markus Thielen强调：“即便比特币价格已上涨逾9%，若缺乏持续的资金支持，特别是跨产品线的均衡流入，市场仍面临上行阻力。”他警告，当前信号更应被视为阶段性企稳，而非底部确认。

以太坊ETF同步转正，但整体仍处净撤资区间

与此同时，美国现货以太坊ETF也打破连跌格局，上周录得8442万美元净流入，贝莱德与富达相关产品贡献显著。不过，自5月11日以来，投资者已从以太坊类ETF中撤出总计12亿美元，显示结构性压力依然存在。

分析认为，若两大主流资产的ETF同时出现可持续净流入，将释放更强的风险偏好回升信号。反之，若仅有一方短暂回暖，则可能反映主题性投资行为，而非系统性配置转变。

技术面与基本面分歧：熊市终点尚无定论

关于市场是否已进入熊市尾声，业内观点仍存争议。Real Vision首席分析师Jamie Coutts认为抛售动能正在减弱，市场或已接近“下半场”，但仍处于下行阶段。而Hilbert Capital首席投资官Russell Thompson则预测，比特币可能在10月再度测试低点。

这一分歧提示投资者：资金流改善不等于底部确立。若未来数周流入无法延续或再度集中于少数产品，市场仍有重回盘整的风险。