美光科技深陷回调泥潭，基本面韧性仍存

核心提要：美光科技股价连续两日重挫，正式进入熊市区域。尽管地缘政治与利率预期施压，但公司营收强劲增长、供应紧张持续至2027年，分析师共识目标价高达1576美元，潜在上行空间显著。

美光科技盘前再跌4%：熊市状态确认，基本面支撑犹在

美光科技（MU）在周三盘前交易中再度下滑4%，报收900.50美元，延续了前一交易日4.7%的跌幅，使该股正式落入熊市区间——即较近期高点累计下跌超过20%。

特朗普政府宣布终止与伊朗的停火协议，引发原油价格快速攀升，进一步强化了市场对通胀反弹的预期。这一外部冲击叠加美联储加息前景升温，对高估值的成长型股票构成显著压力。

尤其对依赖资本支出的AI基础设施领域影响深远，而内存芯片正是其核心组成部分。因此，美光股价承压明显，同时韩国两大竞争对手三星电子与SK海力士也同步下挫约6%。

尽管短期波动剧烈，华尔街对美光的长期前景仍保持乐观。据FactSet数据，分析师对其共识目标价约为1576美元，较当前股价存在接近翻倍的上行潜力。

摩根士丹利分析师肖恩·金指出，本轮调整并非周期终结信号。自2022年底生成式AI兴起以来，此类技术性回调已出现三次，每次均未改变整体增长轨迹。

美光本季度营收实现从239亿美元到415亿美元的跨越式增长，下一季度预测值逼近500亿美元，展现出强劲的经营动能。

管理层预计，全球内存芯片供不应求的局面将持续至2027年后，为未来多个财季提供持续增长支撑。

根据预测，2027财年每股收益可达152.62美元，2028财年升至165.94美元。若以25倍市盈率计算，潜在股价将达4150美元，相较当前水平具备约四倍上涨空间。

摩根士丹利强调，接下来的财报季将成为判断趋势的关键节点。核心关注点在于超大规模科技企业是否维持或扩大其在人工智能基础设施上的资本开支计划。

若支出承诺稳固，当前低迷估值将被视为优质建仓良机。

积极信号来自亚马逊，该公司周三宣布拟通过债券发行筹集至少250亿美元，凸显大型科技公司仍在优先布局AI能力建设。

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