灰度预测Aave代币或达175美元，DeFi估值模型持续升温

核心提要：灰度研究发布报告，基于传统金融估值模型预测Aave代币在一年内有望触及175美元，同时CoinShares对HYPE与以太币提出长期估值框架，渣打银行则展望2030年DeFi市场规模将达2.7万亿美元。

Aave代币潜在价值突破175美元，传统估值法深度介入DeFi领域

灰度研究最新报告指出，在去中心化金融协议日益接受传统金融分析范式背景下，Aave原生代币在基准情景下一年内可能实现175美元的估值水平。该机构预计其2026年净收入可达6000万美元，并给出当前公允价值区间为80至100美元。

核心收益驱动因素显现，协议盈利能力受关注

报告分析显示，自2023年至2025年，Aave协议收入增长超过六倍，运营利润率预估达50%。其借贷市场活跃度、GHO稳定币发行以及面向机构客户的创新产品被视为未来盈利增长的关键支撑。

代币价值与实际权益存在结构性差异

尽管协议产生可观费用，但灰度强调，这些收入并不直接等同于代币持有者的可分配收益。费用可能流向流动性提供者、运营开支或由去中心化治理组织留存，而代币持有者通常不具备类似上市公司股东的法定追索权。

跨机构采用相似框架，推动加密资产估值标准化

该机构将贴现现金流、市盈率倍数及与传统银行和金融科技企业的横向比较方法引入DeFi评估体系，表明部分高收入潜力的加密资产已具备可量化财务表现，从而支持使用成熟金融模型进行定价。

HYPE与以太币获长期估值建模，分项结构决定价值构成

CoinShares对Hyperliquid的HYPE代币及以太币（ETH）实施类似估值策略，构建涵盖协议费用、代币回购机制的长期框架。其2031年基础情景中，HYPE目标价定为147美元，ETH为4935美元，后者主要反映其作为抵押品和数字价值存储的功能，而非传统现金流贡献。

DeFi生态扩张预期增强，机构看好资产代币化进程

随着灰度与CoinShares持续推进协议级估值研究，渣打银行亦发布预测，认为到2030年，代币化资产将推动全球DeFi总规模攀升至2.7万亿美元。该行指出Uniswap或将成为代币化交易的核心平台，且与传统金融机构的合作有望加速生态渗透与用户增长。