太长不看版：各大交易所未平仓合约量急剧下降
宏观压力推动加密市场全面避险
所有主要衍生品交易所的以太坊未平仓合约（以ETH计）从779万份降至580万份。
币安名义未平仓合约从126亿美元降至41亿美元，但仍占据近35%的市场总份额。
核心生产者价格指数月环比上涨0.8%，降低了美联储降息预期并对风险资产构成压力。
Bybit和Gate.io均录得未平仓合约量大幅下滑，确认市场进入广泛的去杠杆阶段。
随着宏观压力波及加密资产，以太坊衍生品市场正经历急剧收缩。核心生产者价格指数月环比上涨0.8%，证实通胀压力持续存在。这一数据削弱了市场对美联储短期内降息的预期。同时，上周末升级的美伊紧张局势增添了更多不确定性。这些因素共同促使交易者转向避险，引发了以太坊期货及衍生品领域的广泛去杠杆。
各大交易所未平仓合约量急剧下降
以太坊衍生品市场在所有交易所的未平仓合约（以ETH计）从779万份降至580万份，这意味着全市场合约量减少了近200万份。仅币安就集中了约200万份受影响仓位。此次收缩清晰地反映出市场整体正在从杠杆风险暴露中回撤。
尽管出现显著下降，币安仍是主导者，占据总未平仓合约量的近35%。然而，其名义未平仓合约从126亿美元急剧下滑至41亿美元。
这一下降既反映了合约量的减少，也包含了ETH价格下跌的影响。即使在此轮下跌后，币安的市场份额仍远高于所有竞争对手。
占据总未平仓合约量约15%的Bybit，其数值已降至19亿美元，较此前记录水平大约减少了三分之二。Gate.io同样出现下降，从52亿美元降至27.5亿美元。Gate.io目前约占以太坊衍生品市场总份额的23%。
分析师Darkfost指出，此轮去杠杆阶段波及范围广泛。数据反映的是主动的杠杆解除，而非常规的价格调整。在不利的宏观环境下，各交易所的交易者正在稳步降低风险暴露。此次收缩的速度表明，市场参与者做出了审慎的风险管理决策。
宏观压力推动加密市场全面避险
在最新的通胀数据公布后，美联储降息的前景已变得黯淡。核心生产者价格指数月环比上涨0.8%，证实价格压力并未缓解。市场目前正计价一段持续的紧缩性货币政策时期。这种环境往往会降低对包括加密货币在内的风险资产的偏好。
随着风险情绪转变，山寨币首当其冲承受压力。在此期间，以太坊引领了主要数字资产的下跌。衍生品市场相应做出反应，杠杆头寸被迅速削减。杠杆的降低通常意味着交易者正转向更加谨慎。
地缘政治事态的发展给本已脆弱的市场状况增添了进一步压力。上周末，美国与伊朗之间的紧张局势升温。这些事件在投资者本就缺乏明确方向之际增加了不确定性。包括加密资产在内的风险资产往往对此类外部地缘政治冲击反应迅速。
目前，以太坊衍生品市场在所有主要平台上都处于明显的收缩阶段。随着环境趋紧，交易者已普遍从杠杆头寸中回撤。宏观逆风与地缘政治风险的结合，创造了一个结构性不利的环境。在情况稳定之前，衍生品市场可能继续面临持续的下行压力。
