嘉信理财详解加密资产配置双路径

核心提要：美国领先券商嘉信理财发布两种加密资产纳入投资组合的策略：基于回报与基于风险的方法，强调即使小比例配置也可能显著提升整体风险。

嘉信理财推出加密资产配置双模型：回报导向与风险控制并重

美国最大经纪商之一嘉信理财近期系统性阐述了将加密货币整合至投资组合的两大核心框架。该公司管理逾12万亿美元资产，其研究指出，尽管不存在统一的配置标准，但投资者应依据自身风险偏好与长期目标审慎决策。报告同时揭示加密资产潜在的分散化价值，但也警示即便微量配置，亦可能对投资组合波动性产生显著影响。

以预期收益为基准的数字资产配置策略

该方法聚焦于资产的长期回报潜力、价格波动特征及其与传统资产的相关性。根据假设的年化收益水平，嘉信理财建议保守型组合可配置约1%的比特币，激进型组合则可提升至8.8%。针对以太坊因更高波动性，配置上限相应下调：保守组合建议0.1%，激进组合最高可达2.5%。此外，若预期回报低于10%，即便高风险承受者也无需强制配置。

以风险贡献为核心的加密资产敞口设计

此路径将重点从收益转向风险控制，即加密资产的配置量由其对整体投资组合风险的贡献度决定。例如，在稳健型组合中，1.2%的比特币或0.9%的以太坊即可承担10%的总风险权重。对于中等及进取型投资者，可分别配置达4%和近3%的比特币与以太坊，以实现相似的风险暴露水平。该方法尤其适合希望理解加密资产在整体结构中作用的用户，但同样提醒，增加敞口可能带来集中度上升的隐忧。

嘉信理财多渠道加密资产接入方案

伴随“Schwab Crypto”服务上线，嘉信理财已通过加密相关股票、交易所交易产品（ETP）及场外信托、期货合约等方式提供多样化参与路径。目前，支持直接买卖比特币与以太坊的客户尚处等候名单阶段。尽管公司曾在2019年将数字资产定义为“纯粹投机”，但立场已逐步转向鼓励理性评估其角色。当前建议强调：任何配置均需正视其带来的额外风险，即便微小比例亦不可忽视。