为何21家大型银行希望打造自己的数字美元，而非使用USDC

核心要点

主要金融机构计划共同发行数字美元。银行希望加强对稳定币经济模型的控制，而代币化资产需要可靠的数字货币进行结算。

高盛、美国银行等21家机构联手挑战现有稳定币主导地位

高盛（Goldman Sachs）、美国银行（Bank of America）、花旗集团（Citi）等18家其他金融机构正在筹备推出一种共享的数字美元，旨在挑战现有稳定币的市场主导地位。根据富国银行（Wells Fargo）9月1日发布的公告，该联盟计划于2026年成立一家专门公司，并在2027年上半年推出首批以美元为支撑的稳定币。

参与方包括18家银行、资产管理公司Fidelity和WisdomTree，以及Sirius International Holding。然而，当Circle公司的USDC已经提供美元计价的区块链支付服务时，为何还要开发新的代币？

银行为何不愿完全依赖USDC

答案始于对客户、支付基础设施及收入的控制权。当企业将普通美元转换为USDC时，生成的代币成为Circle发行方的负债，而非客户原属银行的存款。Circle管理储备结构和赎回安排，而金融机构可能仅提供托管、分发和支付服务。

对银行而言，稳定币的广泛采用可能会逐渐使客户余额脱离传统的存款账户。这种担忧解释了为何各机构倾向于开发自己的数字美元，而不是完全依赖外部发行商。

此外，还存在收入机会。稳定币储备通常包含现金和短期国债工具，能够产生利息收入。Circle的财务披露显示了这些收益的重要性，尽管其分发协议要求与合作伙伴分享大量收入。由银行支持的联盟有可能捕获更多的经济价值。然而，参与者尚未披露其拟议代币的储备收入、支出或利润将如何分配。

为何21家机构要共建一个稳定币

共享代币可以解决单个银行发行的稳定币所带来的碎片化问题。想象一下，一家公司持有由A银行发行的数字美元，而其供应商仅接受B银行发行的代币。在这些代币之间转换可能需要额外的流动性提供者、费用以及结算程序。如果参与者就赎回标准和互操作性达成一致，多个金融机构支持的通用稳定币可以减少这种摩擦。

该联盟计划主要针对跨境支付和数字资产结算，初期使用美元，随后可能扩展到欧元和其他G7货币。这一方法不同于日本的联合稳定币倡议，后者涉及三大银行集团开发共享发行结构。它也区别于“代币化银行存款”，在后者中，客户持有的是现有商业银行负债的数字代表形式，而非独立的稳定币债权。

目前，该联盟尚未解释其计划中的代币将在单一区块链还是多条区块链上运行。

银行发行的稳定币能否真正与Circle竞争

构建数字美元相对简单，但说服企业和金融平台使用它则不然。USDC已经受益于既定的交易流动性、交易所集成和支付关系。因此，银行不仅需要监管信誉，还必须提供具有竞争力的赎回机制、可靠的互操作性以及对企业的实质性优势。

这一机遇是巨大的，因为代币化证券需要数字结算资产。银行有可能将区块链支付直接与其托管和财资服务连接起来，从而减少涉及的中介数量。然而，独立发行商也在积极回应。Circle已探索面向需要保密交易机构的隐私型USDC产品。