Stellar (XLM) 完成首笔受监管的国债回购交易，手续费不足1美分

Stellar 完成首例受监管的美债回购交易，全程链上费用不足一美分

Stellar 网络通过 Ascend Markets 和 M1X Global 完成了其历史上首笔受监管的、以美国国债为支持的回购协议（Repo）交易。该交易利用代币化证券和 USDC 稳定币作为抵押品，标志着机构资本市场在 Stellar 平台上的重要里程碑。

智能合约实现自动化操作，网络费用极低

在此次为期三天的试点交易中，智能合约自动执行了 72 次每小时一次的贷款展期，整个过程无需人工干预。令人瞩目的是，尽管涵盖了周末等非传统银行结算时段，整个交易过程中的全网手续费始终保持在低于 0.01 美元的水平。

M1X Global 提供了由美国国债支持的 USDM1 证券作为抵押品，而 USDC 则充当结算货币。此次交易遵循了证券行业与金融市场协会（SIFMA）相关的回购标准，借款利率设定为担保隔夜融资利率（SOFR）加上 10 个基点，相当于年化利率 3.98%。

技术架构与合规框架

Chainlink 预言机负责支持抵押品的估值，并应用了 2% 的折扣率以及 98% 的最高贷款价值比限制。交易还通过 ERC-3643 和 SEP-57 框架实现了自动化的交易对手验证和合规程序。这种基于区块链的基础设施允许参与方在不依赖中心化清算系统的情况下结算义务，从而在常规银行基础设施不可用的时间段内也能实现连续的交易处理。

Stellar 代币化资产规模突破 36.4 亿美元

此次试点恰逢 Stellar 网络上的代币化现实世界资产（RWA）持仓达到新高。截至 2026 年 10 月 23 日，数据提供商 RWA.xyz 显示，Stellar 网络上的代币化资产总值约为 36.4 亿美元。

其中，Spicet Asset Management 贡献了约 24 亿美元，是最大的持仓贡献者；Oasis 持有约 5.5792 亿美元；Franklin Templeton 持有的代币化资产约为 4.119 亿美元。

机构融资的新范式

M1X Global 推出的 USDM1 工具引入了自动化的抵押品复用功能，使得符合条件的国债支持证券能够服务于更多的融资安排。此次完成的交易提供了一个切实可行的案例，展示了如何利用代币化政府债务和稳定币流动性进行连续的回购结算。对于参与机构而言，这证明了在周末期间实现自动化抵押品处理以及极低的区块链交易费用的可行性。