21Shares推出欧洲首只Zcash ETP，同步上线ether.fi产品

21Shares在泛欧交易所推出Zcash与ether.fi实物支持ETF

9月22日，欧洲资产管理公司21Shares（21Shares）在泛欧交易所巴黎和阿姆斯特丹分部推出了跟踪Zcash（ZEC）和ether.fi（ETHFI）的实物支持型交易所交易产品（ETP）。此举旨在扩大受监管欧洲市场对隐私币的投资渠道，距离该产品在美国市场首次亮相仅数周时间。

其中，代码为ZCASH的21Shares Zcash ETP是首个与以隐私保护为核心的加密货币挂钩的欧洲交易所交易产品；而代码为ETHFI的ether.fi ETP则追踪该流动性质押协议（liquid restaking protocol）的治理代币和实用型代币的表现。

两大产品的持仓结构

这两款产品均采用实物支持模式，意味着发行商将底层加密资产交由机构托管人持有，而非通过衍生品复制收益。根据21Shares的产品页面信息，Zcash产品的ISIN代码为CH1608218801，ether.fi产品的ISIN代码为CH1608218819。两款产品的年度管理费均为2.5%，分别在巴黎以欧元交易，在阿姆斯特丹以美元交易。

关键信息文件（KID）中列出的托管方包括Coinbase Custody、Zodia Custody、Anchorage Digital和BitGo，其中BitGo被列为当前产品文档中的托管机构。

Zcash ETP紧随美国ETF步伐

此次上市进一步拓展了Zcash在欧洲受监管市场的影响力。此前不久，Grayscale已将Zcash ETF引入纽约证券交易所阿帕奇市场（NYSE Arca），使得该隐私币在大西洋两岸均拥有上市投资工具。

Zcash提供可选的屏蔽交易功能，限制链上公开暴露的信息量。其最大供应量上限为2100万枚硬币，这种稀缺性结构在发行层面与比特币相似。此次推出的背景是，各大发行商正推动投资范围超越比特币和以太坊，进入更细分的资产领域。目前2.5%的管理费率远高于21Shares对其核心比特币和以太坊产品所实施的临时费率减免水平。

为何纳入ether.fi

ether.fi产品打包了对一种代币的投资敞口，其底层协议的发展已远远超出最初的流动性质押范畴。ether.fi已扩展至代币化股票、借贷和支付领域。21Shares指出，该协议的收入来源现已不再局限于质押业务。

据发行商引用的DeFiLlama数据显示，截至9月，该协议持有的资产规模约为49亿美元。

投资者受益点

根据21Shares的产品页面信息，两只ETP初始流通股数量均为5,000股，早期管理资产规模各接近10万美元。对于投资者而言，这两款产品消除了开设交易所账户或管理私钥的需求，允许投资者通过传统的证券经纪账户获得相关资产的 exposure（投资敞口）。