机构正在将资金从比特币（BTC）转向以太坊（ETH）吗？

核心要点

上周，美国现货比特币交易所交易基金（ETF）出现 4.627 亿美元的净资金流出，终结了此前连续三周的净流入态势。与此同时，以太坊 ETF 在同一时期吸引了 1.969 亿美元的净资金流入，其中贝莱德（BlackRock）仅在周五一天就吸引了 1.488 亿美元的资金。

第三季度，ETH/BTC 汇率比率上涨超过 25%，创下自 2025 年第三季度以来的最强季度表现。以太坊的第三季度投资回报率接近 60%，逼近其历史最高季度峰值（超过 66%）。两种加密货币的技术指标发出混合信号，关键移动平均线成为重要的观察区域。

现货比特币 ETF 上周净流出 4.63 亿美元，结束三周流入势头

从 9 月 7 日至 9 月 11 日（美东时间），现货比特币 ETF 录得 4.63 亿美元的净资金流出，结束了此前连续三周的净流入记录。同期，现货以太坊 ETF 实现了 1.97 亿美元的净资金流入。

资金从比特币基金中持续流出，在周二至周五四个连续的交易日中均发生。最严重的一天出现在周四，当天有 2.727 亿美元离开比特币投资工具，这是自七月市场波动以来单日最大规模的撤资。

ARK 21Shares 比特币 ETF 经历了最大的赎回潮，录得 2.342 亿美元的流出。灰度（Grayscale）的比特币信托 ETF 紧随其后，撤资额为 1.291 亿美元。即便是行业巨头贝莱德的 iShares 比特币信托 ETF 也出现了 5250 万美元的资金退出，富达（Fidelity）的 Wise Origin 比特币基金则记录了 5070 万美元的流出。

然而，需要结合背景来看：尽管近期出现逆转，但比特币 ETF 在九月份整体仍保持正向轨迹，本月累计净流入约为 3.073 亿美元。

以太坊基金吸引持续资本流入

专注于以太坊的产品呈现出不同的模式，周初的波动随后被周五的大幅增长所取代。贝莱德的 iShares 以太坊信托 ETF 在该交易日占据主导地位，吸纳了 1.488 亿美元的新资金，而 21Shares 核心以太坊 ETF 也额外获得了 2910 万美元。

这些以太坊 ETF 的资金动向与更广泛的第三季度叙事相一致。本季度 ETH/BTC 交易对涨幅超过 25%，是自 2025 年第三季度以来最显著的季度进步。与此同时，以太坊年初至今的投资回报率正逼近 60%，略低于去年创下的超过 66% 的历史第三季度基准。

此外，以太坊占加密市场总市值的份额环比增长了超过 25%，而在此期间，比特币的市场主导份额仅 modestly 增加了 1.5%。

技术图表显示混合信号

虽然 ETF 资金流向数据显示出分歧，但两种数字资产的价格走势尚未明确证实持续的轮动效应。

比特币在本周下跌至 76,370 美元，但在位于 77,290 美元的 100 小时移动平均线上方找到支撑。随后，该主要加密货币向约 78,151 美元的 200 小时移动平均线回升，截至周一早盘交易时，价格徘徊在 78,200 美元附近。

以太坊经历了更大幅度的下跌，降至 2,402 美元，随后反弹至 2,666 美元——在数小时内实现了约 7.75% 的增值。但这种动能随后消散，价格回落至约 2,510 美元，勉强高于收敛的 100 小时和 200 小时移动平均线（分别为 2,494 美元和 2,497 美元）。

技术分析师指出，以太坊必须果断突破并维持在 2,531 美元至 2,567 美元的阻力区间之上，才能证明真正的上行动能。

市场观察者警告称，单周呈现分歧的 ETF 活动可能仅仅代表常规的资产配置再平衡或战略性获利了结，而非机构配置的根本性转变。要验证真实的资本轮动，需要多个连续的交易时段显示出以太坊流入伴随比特币流出的情况。

目前，两种加密货币都在试图寻找均衡点，但都未能令人信服地突破关键的阻力阈值。