Ethena基金会大动作：回购锁仓代币，四策重塑生态

核心提要：Ethena基金会宣布全面回购早期投资者锁仓代币，并推出四项关键改革，旨在缓解抛压、强化治理与价值捕获。此举标志着其生态治理进入新阶段。

Ethena基金会启动代币回购计划，四项举措重构治理框架

8月27日，Ethena基金会对外披露其已从部分核心种子轮投资者手中完成全部锁仓代币的回购操作，这些投资者此前已减持部分持仓。作为该协议近期推出的系列改革中的首项措施，此举意在优化代币流通结构并增强市场信心。

清除早期抛售压力源，实现代币供应净化

基金会通过官方社交渠道发布声明，并同步更新深度博文。公告明确指出，已成功从曾主动出售持仓的主要种子轮参与者处，完成所有锁定代币的回笼。

长期以来，解禁代币带来的抛售风险一直是影响ENA价格稳定的关键因素。此次将初始锁仓分配从公开市场移除，有效阻断了未来大规模解锁可能引发的供应冲击。

为确保在10月5日前实现无任何未解禁代币残留，基金会进一步与领投方达成协议，通过释放尚未归属的代币，彻底终结每月风投解禁所带来的持续抛压。团队自身锁仓机制维持不变，仍遵循既定归属节奏。

同时，基金会与Ethena Labs签署协议，将协议产生的知识产权及经济价值归属权独家转移至基金会。此外，一项新提案提出，将协议净收益的95%用于持续回购ENA代币，构建正向激励闭环。

基于合成机制的54亿美元协议体系

Ethena在以太坊上部署了一套合成美元系统，其发行的USDe代币通过加密资产抵押与空头期货头寸对冲，维持与美元1:1锚定。该模式区别于传统法币支持型稳定币如USDT或USDC。

截至目前，该项目已完成多轮融资，累计募资达1.66亿美元。知名投资机构包括富兰克林邓普顿、Pantera Capital、Polychain Capital、Dragonfly Capital以及Binance Labs。当前涉及的锁仓配售即源自早期融资阶段。

ENA价格反弹背后的合作密集年

目前ENA交易价约为0.166美元，过去24小时涨幅超20%，市值突破16.2亿美元。相较一周前约0.085美元的水平已有显著回升，但仍远低于2024年4月触及的1.52美元历史峰值。

在基金会发布回购消息数小时前，有消息称一个关联Hack VC的钱包在ENA单日上涨58%期间，向Wintermute抛售了价值300万美元的代币。此次系统性改革为机构活动频繁的一年画下句点。今年6月，Coinbase Ventures在公开市场购入ENA，并与Ethena合作推出面向超亿用户群体的链上储蓄产品。8月，FalconX与Ethena设立10亿美元担保贷款工具，利用USDe储备金进行超额抵押，拓展了协议除期货融资外的多元化收益路径。