DefiLlama与Forgd推代币评级体系，Uniswap独揽AAA

核心提要：DefiLlama与Web3投资银行Forgd联合发布通用代币评级系统（UTR），对128个代币进行综合评估。Uniswap以60.8分位居榜首并获AAA评级，其评分基于透明度与市场表现双维度乘积计算，不涉及违约风险或价格预测。

DefiLlama与Forgd推出代币综合评级体系，聚焦透明度与市场实证

加密生态两大机构DefiLlama与Web3投资银行Forgd共同发布Universal Token Ratings（UTR）系统，首次对128种主流代币实施量化评估。该体系不衡量债务违约风险，而是通过流动性、交易活跃度、信息披露质量及代币解锁机制等指标构建排名模型。

首期覆盖百种资产，评分动态更新

UTR系统涵盖范围广泛，包括去中心化交易所、质押协议、模因币、基础设施项目及现实世界资产代表。初始评估共纳入128个代币，评分区间为0至100分，对应从AAA到CCC的等级划分。其中，Uniswap以60.8分位列第一，获得唯一一份AAA评级。

Uniswap领跑榜单，多项目跻身前列

该项目在公开信息披露方面得分为7.87分（满分10），市场表现得分7.72分，两者相乘后四舍五入得出最终分数。紧随其后的为Meteora协议，总分59.87，接近最高档位。前十名还包括Curve DAO、Raydium、o1exchange、ether.fi、Jito、Dogecoin、Zama和Pyth Network，均获AA评级。

AA级阵营还包含Solana、Zcash、Aave、Optimism、Avalanche、zkSync与Arbitrum等主流链代币。Worldcoin、Pendle、Ondo、Polygon、NEAR与Hyperliquid则归于A级。部分新兴协议如Injective、Filecoin与Celestia获评BB级，而Sui则为BBB级。

双轴模型驱动评分机制，强调平衡性

UTR采用双重维度评分法：一为“披露轴”，评估项目方提供的信息完整性、团队背景、法律架构、财务流向、审计情况、多重签名机制及代币释放计划；二为“表现轴”，分析实际市场数据，包括交易量、流动性深度、买卖价差、平台覆盖数与衍生品合规状况。

所有指标以10分为上限，最终得分并非简单平均，而是两维得分相乘所得。例如，若某项目透明度得9分，但市场表现仅得3分，则最终得分为27分。反之亦然，无法以高流动性弥补信息缺失。

系统具备实时响应能力，链上关键事件如异常解锁或新交易上线可即时触发调整。然而，多数参数仍依赖过去30天的滚动均值，因此非每次波动都会立即反映在评级中。

AAA不代表收益承诺，也不等同于安全保证

尽管采用传统信用评级的字母命名体系，该系统并不类比穆迪、惠誉或标普的债务违约评估逻辑。其核心差异在于：代币无强制偿付义务，且未涵盖治理集中度、监管合规性或长期盈利能力等维度。

即使项目完成审计，也无法确保智能合约绝对无漏洞。同样，高透明度不能转化为价格稳定性或资本增值预期。该评级仅为工具性参考，不构成投资建议或价值预判。

其真正意义或在于提前识别潜在风险信号。随着评级变动频率提升、解释依据透明化以及覆盖资产持续扩展，该体系或将演变为具有前瞻性的市场健康监测工具。