比特币与以太坊ETF周增230亿，价格飙升主导资产规模扩张

核心提要：美国现货比特币与以太坊ETF上周总价值增长约230亿美元，其中超200亿来自资产价格上升。尽管资金净流入达26亿美元，但核心驱动力仍为比特币与以太坊自身价格飙升，叠加政策预期与空头清算共振，市场情绪显著回暖。

比特币与以太坊ETF周度资产规模跃升，价格涨势成主因

美国现货比特币与以太坊交易所交易基金在上周实现总价值约230亿美元的增长。值得注意的是，仅有26亿美元来自投资者新增资金注入，其余部分完全归因于底层资产——比特币与以太坊自身价格的强劲上扬。

资产净值攀升主因非增量资金，而是代币价值重估

在市场普遍高涨的情绪下，资产管理规模（AUM）的增长常被误认为是持续资金流入所致。实际上，本周几乎全部增幅源于持仓资产的市值提升。即便基金持有份额未变，其整体估值仍因市场价格跳涨而大幅抬升。

两大主流加密基金单周净流入创纪录，贝莱德占据主导

截至8月21日当周，现货比特币ETF录得19.2亿美元净流入，以太坊基金吸引6.972亿美元，合计26亿美元，创下自2025年10月以来最强单周表现。其中，贝莱德旗下IBIT基金成为最大受益者，在某一交易日每流入1美元中，有83美分进入该产品。同时，XRP基金亦迎来新需求，单周流入达3978万美元，交易量突破2.7174亿美元，刷新纪录。

价格暴涨驱动资产规模跃升，比特币周涨幅超24%

比特币价格从约62,000美元一度冲破79,000美元，单周上涨逾24%，为2023年以来最佳表现；以太坊则从1,900美元以下升至2,500美元以上，涨幅达30%。这两项资产的市值增长直接推动了相关ETF的资产管理规模跃升：比特币ETF从766亿美元增至961亿美元，增幅25.4%；以太坊ETF则由105亿美元升至143亿美元，涨幅达35.9%。

三重因素共振推高行情，空头清算加剧波动

本轮上涨由多重因素共同催化：一是美国财政部将长期国债回购计划规模扩大一倍，削弱美元信用，促使资本转向抗通胀资产；二是总统在白宫会见行业领袖，并推动国会加速审议《清晰法案》，明确监管框架；三是价格突破关键阻力位后，大量空头被迫平仓买入，引发连锁性轧空。24小时内约30亿美元空头被强制清算，次日再有10亿美元遭清除，每一次被动买盘均进一步推升价格，形成自我强化的上涨循环。

累计净流出仍存，市场修复尚未完成

尽管近期反弹势头强劲，但今年整体仍处于净流出状态。比特币与以太坊ETF年初至今累计净流出额已从57亿美元收窄至31亿美元，表明市场信心正在逐步恢复，但尚未完全扭转长期趋势。