巨头空头未溃：6亿美金头寸逆势存续

核心提要：在比特币突破74000美元引发30亿美元空头挤压后，Abraxas、Wintermute及关联钱包仍持有多达6亿美元的可见空头头寸。尽管市场剧烈波动，这些机构通过现货对冲与做市策略维持敞口，揭示其非纯粹看跌意图。

大型机构空头头寸在市场巨震中持续存在

上周加密市场反弹有效化解了多数小型交易者的看跌杠杆压力，而以 Abraxas Capital、Wintermute 及一关联 Fasanara Capital 的钱包为代表的大额空头头寸却在高波动环境中保持稳定。三者合计持有约138,569枚ETH（价值约3.38亿美元）和3,425枚BTC（价值约2.65亿美元），仅其公开可追踪的以太坊与比特币空头总额即达6.03亿美元。

Abraxas 扩大空头规模至7.83亿美元，同步提取大量现货ETH

该机构在 Hyperliquid 平台上的总空头头寸已攀升至约7.83亿美元，涵盖约1亿美元的ETH、9500万美元的BTC、8400万美元的HYPE以及2400万美元的SOL，所有头寸均采用5倍杠杆。与此同时，该公司在过去四天内从币安提走73,872枚ETH，价值约1.73亿美元。

这种同时持有现货并做空永续合约的结构，显著降低了方向性风险敞口，使其实质更接近于风险管理或资金费率套利操作，而非单纯押注价格下跌。值得注意的是，此类策略依赖于跨平台资产布局，包括中心化交易所、场外交易及期权等未上链部分。

Wintermute 空头敞口增至1.9077亿美元，多币种布局凸显做市属性

Wintermute 将其在 Hyperliquid 的空头头寸由1.4619亿美元提升至1.9077亿美元，新增约4458万美元。其主要持仓包括ETH（5302万美元）、BTC（3066万美元）、SOL（2262万美元）、HYPE（1143万美元）和XRP（1019万美元）。当前账户持有约585万美元未实现亏损。

此前该地址曾凭借偏空头寸累计约214万美元资金费率收益。对于承担多市场流动性管理职责的做市商而言，这类空头头寸常用于对冲现货风险或获取结构性收益，而非表达单一价格预期。

空头在30亿级市场挤压中存活，反映深层策略差异

在比特币突破74,000美元引发约30亿美元空头清算潮后，上述机构头寸仍得以保留。以太坊、Solana与HYPE随主链资产加速上涨，迫使杠杆看跌者触及平仓线。其中HYPE一度突破83美元，以太坊回升至2,450美元附近。

自7月以来，随着更多衍生品交易迁移至链上，Hyperliquid 未平仓合约规模逼近110亿美元。目前，Abraxas 提取的7.3万枚ETH与其空头头寸形成对应，而 Wintermute 在主流资产上仍维持着1.9077亿美元的空头敞口，表明其策略具备高度灵活性与跨市场协同特征。