比特币突破7.2万美元，市场反弹背后隐忧浮现

核心提要：比特币突破7.2万美元关口，山寨币集体飙升，但Glassnode警示此轮反弹或为短期现象。尽管技术指标显示部分企稳迹象，但现货需求疲软与成本压力仍制约趋势反转可能。

数字资产价格强势回升，多空博弈加剧

加密货币市场自昨夜起迎来显著反弹，延续至当前时段。比特币在24小时内涨幅达1.91%，成功站上72,000美元大关，带动整个生态链走强。以太坊领涨主要山寨币，单日涨幅逼近20%，Solana、XRP等主流代币亦实现两位数增长，市场活跃度明显提升。

流动性预期与政策信号共同推升风险偏好

彭博社援引市场动态指出，本轮上涨主要受美国国债市场波动引发的流动性预期改善驱动，叠加华盛顿方面释放出对加密资产持开放态度的信号，显著提振投资者信心。随着空头仓位被集中平仓，比特币录得自三月以来最突出的一日涨幅，反映出短期情绪修复态势。

反弹未改结构性疲软，趋势反转尚需验证

尽管价格上涨，加密分析机构Glassnode发布审慎观点，认为当前上涨更倾向于技术性修复而非方向性转变。数据显示，比特币现价低于短期持仓成本线68,500美元及已实现均价75,800美元，凸显市场基本面仍存承压。虽然未实现亏损比例回升至25%，但尚未触及历史周期中60%以上的极端水平；90天已实现盈亏比维持在0.75，尚未跌破支撑卖盘动能耗尽的0.5阈值。此外，永续合约资金费率转正，ETF资金流入趋于平稳，然而Coinbase溢价仍处负区间，表明美国本土现货需求仍未形成有效拉动。综合判断，唯有持续突破关键成本区并伴随强劲现货买盘，方可视为上升趋势确立的明确信号。

*本内容不构成任何投资建议。