Kraken 推出代币化股票抵押功能，跨境用户可享杠杆便利

核心提要：Kraken 在其 Pro 平台上线代币化股票作为杠杆交易抵押品功能，支持非美国及欧洲经济区客户使用苹果、特斯拉等资产进行期货与保证金交易担保，系统自动识别并应用折扣率与限额机制，标志着代币化资产在风控体系中的深度整合。

Kraken Pro 允许代币化股票用于杠杆交易抵押，非美用户率先接入

Kraken 已正式启用其 Pro 平台的最新功能，允许符合条件的客户将代币化股票（如苹果、特斯拉及标普 500 ETF 的代币化形式）作为期货和保证金头寸的抵押品，实现无需卖出持仓即可获取融资支持。

首批十种代币化股票纳入抵押体系，自动识别机制启动

自 2026 年 7 月 3 日起，符合资质的 xStocks 将在支持衍生品交易的账户中被系统自动识别为可用抵押资产。交易者无需手动质押，系统将实时检测余额并纳入可用抵押额度计算。

抵押品价值按波动性设定折扣，限额依资产类型分级

首批纳入的 10 种代币包括 SPYx、QQQx、AAPLx、GOOGLx、TSLAx、NVDAx、HOODx、MSTRx、GLDx 与 CRCLx，覆盖主流美股、宽基指数及黄金类资产，构建多元化抵押基础。

每项资产设有专属折扣率，范围介于 10% 至 30%，依据波动性动态调整。例如持有 10,000 美元的 SPYx，若折扣率为 10%，则仅计 9,000 美元为有效抵押值。高波动性资产适用更高折让。

各资产抵押上限分别为 100,000 至 1,000,000 美元，其中 SPYx 与 QQQx 达到最高限额，而其他资产则根据市值设为 250,000 或 100,000 美元上限。

地理准入差异显现：欧陆用户可参与期货，但无法用于保证金

该功能面向美国以外的合格用户开放，涵盖欧洲经济区（EEA）客户，但保证金交易仅限非美国且非 EEA 用户。这一分层设计反映出监管环境对业务落地路径的深刻影响。

相关运营实体 Payward Digital Solutions Ltd. 已获百慕大金融管理局许可，但声明该产品未在任何证券监管机构注册，且美国用户完全不可用。

此举表明 Kraken 正在审慎应对全球监管复杂性，优先在合规框架内推出服务，同时避免触碰敏感司法辖区的风险边界。

从交易工具到风险基础设施：抵押功能重塑代币化资产价值

尽管代币化股票可在链上全天候交易，但将其纳入杠杆交易抵押池，意味着其角色已超越单纯买卖标的，进入交易所核心风控体系。

类似地，Robinhood 亦探索股票代币在借贷池与 DeFi 生态中的应用，但尚未披露具体白名单、折扣规则与地域限制。相比之下，Kraken 提供了更透明的操作框架。

行业趋势正推动代币化资产向复合型金融工具演进。无论是 Chainlink 支持 Ondo 股票代币作为 DeFi 抵押品，还是 NYDIG 对现实世界资产（RWA）未来潜力的评估，均指向一个共识：抵押实用性是解锁代币化资产深层价值的关键节点。

后续扩展方向受关注：名单、折扣与区域权限或成风向标

首批 10 种资产构成清晰的观察基准。未来若有新增合格代币，将反映平台对流动性与价格稳定性的信心提升。

折扣率收窄预示风险预期下降，而抵押限额上调则可能暗示大额投资者需求上升。

区域政策变化也将决定功能边界——是否向 EEA 用户开放保证金抵押，或未来在美国市场推出版本，将成为监管进展的重要晴雨表。

常见问题解答：资格、折扣与可用范围明确界定

当前支持抵押的 xStocks 包括 SPYx、QQQx、AAPLx、GOOGLx、TSLAx、NVDAx、HOODx、MSTRx、GLDx 与 CRCLx，共计十种。

美国用户无法使用该功能，期货与保证金抵押均仅对非美国客户开放。

折扣率直接影响可用抵押价值。以 20% 折扣为例，10,000 美元代币仅计为 8,000 美元。所有资产适用 10% 至 30% 的差异化折扣区间。