Ben Zhou：代币化破局接入困局，流动性成新瓶颈

核心提要：Bybit联合创始人Ben Zhou在Point Zero Forum上指出，代币化虽打通全球金融接入通道，但深层流动性难题仍未解决。他强调交易所正向金融基础设施演进，未来竞争焦点将转向跨链流动性整合与AI驱动的智能交互。

代币化突破接入壁垒，流动性困境仍待破解

在苏黎世举办的Point Zero Forum 2026上，Bybit联合创始人兼CEO Ben Zhou参与题为“交易所作为结算层：代币化如何重塑加密货币平台角色”的圆桌对话。他深入剖析了金融资产可编程化、即时结算与服务智能化带来的范式转变。

资产上链不等于需求生成，流动性供给是核心命题

Ben明确指出，当前市场对代币化的关注集中于资产上链的便利性，却忽视了其背后更深层的挑战——如何构建可持续的交易流动性。尽管通过代币化实现了资产的全球可访问性，但这并不自动转化为市场需求。关键问题在于：谁来购买？资金从何而来？跨境流动如何实现？

交易所将演化为多维流动性枢纽

随着结算流程趋向自动化和可编程，交易所的角色正在从单一交易场所升级为连接全球资本的网络节点。Ben将其类比为国际航空枢纽——价值不仅体现在交易执行，更在于其作为连接、分发与流动的核心功能。未来平台的竞争优势，将取决于其整合跨产品、跨地域、跨监管体系的分散流动性池的能力。

多链并行催生碎片化风险，互操作性亟需突破

Ben警示，若不同机构在各自链上发行同质资产的独立版本，将导致金融生态割裂。目前已有多个生态系统中出现同一资产的多重映射现象。下一阶段的关键挑战并非增加代币数量，而是建立跨平台的互操作机制与共享流动性池，以避免系统性资源错配。

即时结算重构市场逻辑，信任机制仍不可替代

Ben认为，区块链带来的近乎实时结算能力是金融市场最被低估的变革之一。传统依赖清算所与中介的多日结算模式正面临淘汰压力。然而，技术虽能实现自动化，但信任、托管与法律确定性仍是核心要素。具备合规治理能力的实体将继续在金融体系中扮演关键角色。

人工智能将承担金融交互中枢职能

展望未来，Ben预测人工智能将成为复杂金融生态的主要交互入口。当金融服务覆盖支付、投资、财富管理及现实世界资产时，用户难以手动操作。AI将作为个人金融助手，理解用户目标，并智能匹配适配的产品与策略，实现真正个性化的金融体验。