英国上议院力促央行放宽稳定币监管

核心提要：英国上议院金融服务委员会敦促英格兰银行调整拟议的稳定币监管框架，警告过严规则可能抑制英镑计价稳定币发展。委员会建议放宽储备资产要求与持有上限，以适应市场初期阶段特征。

上议院呼吁英格兰银行审慎推进稳定币监管改革

英国上议院金融服务监管委员会近日向英格兰银行发出明确信号，主张在现行监管草案基础上进行实质性调整，强调当前市场尚处萌芽期，过度严苛的制度设计恐扼杀本土稳定币创新活力。

监管提案的核心分歧点

该委员会于2026年6月3日发布题为《稳定币：等待监管》的专项报告，系统性地回应了英格兰银行2025年11月发布的咨询文件中关于系统性稳定币的两项关键条款——储备资产构成标准与临时持有额度限制。

储备结构要求面临重新审视

针对央行提议的强制性储备安排，即要求系统性稳定币发行方将至少40%的资产以无息存款形式存入央行，其余最多60%配置于短期英国国债，委员会指出该机制存在显著成本传导风险，可能削弱英镑稳定币的市场竞争力。

报告特别强调，此类规定若强行实施，或将导致发行方融资成本上升，进而影响其定价能力与用户接受度，需在后续阶段开展更深入评估。

持有上限设置引发执行疑虑

对于个人单币2万英镑、企业1000万英镑的临时持有限额，委员会认为其设定缺乏现实操作基础，既难以有效监控，又可能形成变相阻碍，不利于英镑稳定币在跨境支付和商业结算中的实际应用。

委员会建议应采用更具弹性的动态监测机制，而非固定数值的刚性门槛。

推动监管与创新协同发展

委员会主席诺克斯女男爵从全球竞争视角出发，警示英国正面临被美国与欧盟超越的风险：“尽管当前进度已显积极，但若不及时优化监管路径，领先优势恐将丧失。”

英格兰银行自2025年11月启动系统性稳定币监管意见征询，已于2026年2月结束反馈收集。时任金融稳定副行长莎拉·布里登曾表示，相关措施旨在为未来稳定币广泛参与支付体系做好制度准备。

现有监管架构的潜在制约

根据现行法律，非系统性稳定币由金融行为监管局（FCA）负责监督；而一旦某稳定币被财政部指定为系统性支付工具，则将触发央行与FCA双重监管模式。委员会担忧，新增监管层级可能增加合规负担，使新进入者望而却步。

释放市场增长潜力

若监管机构采纳建议，降低储备要求并取消僵化持有上限，预计将吸引更多企业开发英镑计价稳定币，并拓展至零售支付、供应链金融等场景。

目前英镑稳定币总市值约为1200万英镑，远低于全球美元主导的1870亿美元规模，反映出英国在此领域仍处于起步阶段。宽松环境或成为加速发展的催化剂。

据知情人士透露，英格兰银行计划于6月下旬公布最终规则草案，此时正值政策窗口期。委员会明确主张，监管框架应具备前瞻性与适应性，避免在市场未成熟前锁定不可逆的约束条件。

随着数字资产生态持续演进，英国正探索一条兼顾风险防控与技术包容的平衡之路。下一阶段公布的央行草案，将成为检验监管灵活性的关键试金石。