币安与Alpaca分成曝光：代币化股票成新盈利引擎

核心提要：币安披露与Alpaca的收入分成机制，揭示其在拓展美国股票及ETF交易服务中的盈利模式。作为代币化资产基础设施核心，Alpaca托管规模达4.8亿美元，占市场近三成。多家主流交易所正加速布局，推动传统金融资产上链。

币安深化代币化证券合作，构建跨资产生态

币安公开了其与托管及经纪基础设施服务商Alpaca之间的收益分配协议细节。该合作支撑其面向用户推出的逾7000种美国上市股票与交易所交易基金（ETF）交易服务，并为即将上线的“bStocks”代币化股票产品提供底层支持。

平台利润共享机制明确，分润比例分层设定

根据最新发布的《币安证券交易条款》，在向用户支付利息后，币安将获取来自Alpaca订单流支付的50%份额，以及用户参与股票借贷所产生的剩余利润中65%的分成。Alpaca不仅承担经纪、清算和托管职能，亦是当前代币化美股与ETF领域的主要技术架构提供方。该公司于2025年1月完成新一轮融资，筹集1.5亿美元，估值攀升至11.5亿美元。

代币化股票市场增长显著，持有行为主导交易趋势

截至2025年12月，Alpaca管理的资产总额已达4.8亿美元。据数据平台RWA.xyz统计，这一数字占全球代币化股票总市值16.2亿美元的29%。过去一个月内，代币化股票总价值增幅约29%，持仓账户数上升35%至30.47万。然而，月活跃地址数量下降超过77%，降至31,877个，反映出投资者更倾向于长期持有而非高频交易。

主流交易所竞逐代币化资产赛道，生态整合提速

面对投资者对链上便捷交易工具的持续需求，多家头部加密货币交易平台已启动或扩展美国股票及ETF交易功能。此前报道显示，加密平台Bitget于4月推出与SpaceX IPO前阶段挂钩的代理产品。币安则于5月21日上线以SpaceX预期估值为基准的IPO前期货合约。维也纳总部的Bitpanda宣布将在2025年初新增约一万种股票与ETF品种。此外，Kraken于2025年4月启动“分阶段全国推广”计划，推出免佣金的1.1万种美国上市股票与ETF交易服务，致力于实现股票与数字资产在同一平台的无缝融合。