Ondo Finance推实资产永续合约，代币化证券迎来杠杆新纪元

核心提要：Ondo Finance即将上线Ondo Perps平台，聚焦代币化股票与大宗商品的永续合约交易。在监管批准背景下，该平台以创新抵押结构打破传统边界，或重塑现实世界资产的杠杆交易格局。

Ondo Finance布局实物资产永续合约，开启代币化证券杠杆新阶段

Ondo Finance计划于未来数周内推出名为Ondo Perps的新一代交易平台，专注于为真实世界资产提供永续合约交易服务。此举紧随美国商品期货交易委员会对首只本土永续期货合约的正式认可，或将推动股权与大宗商品类资产实现全天候、高流动性交易模式的革新。

监管破局：永续合约进入合规可交易时代

5月29日，美国商品期货交易委员会宣布批准首款可在受监管交易所上市的永续期货产品，并同步发布政策解释文件，明确其在现行期货法规框架下的合法地位。

Ondo Perps团队表示：“这一决定标志着永续合约从边缘实验走向主流监管体系的关键一步。”该举措可能为后续同类产品的审批建立先例，奠定制度基础。

当前，永续合约已超越比特币范畴，在加密市场创造高达86万亿美元的年化交易量。其与传统金融衍生品市场规模形成交汇点，尤其在股权类资产领域具备巨大潜力。

锁定美股与大宗商品，构建跨资产交易生态

Ondo Perps将支持用户对美国上市股票及交易所交易基金进行最高20倍杠杆的永续合约操作，但目前暂不面向美国居民开放。平台已于3月27日启动早期体验项目，涵盖苹果、英伟达、特斯拉等热门标的，以及黄金、原油等大宗商品合约。

根据年初披露的技术方案，平台允许用户以代币化证券作为抵押品，并实现多类型仓位之间的交叉抵押功能。这一机制与现有产品线深度协同——截至5月底，其代币化国债基金规模突破6.2亿美元，生息代币亦吸引大量海外去中心化金融投资者参与。

核心壁垒：代币化资产直接抵押的架构革新

相较于其他平台侧重杠杆倍数的竞争，Ondo Perps真正优势在于抵押品体系的设计差异。尽管最高杠杆为20倍，低于部分加密原生交易所提供的3至40倍甚至100倍水平，但其创新之处在于允许代币化股权、基金及国债等资产直接充当抵押品。

不同于普遍采用稳定币或流动性池的模式，该平台实现了不同类别代币化资产间的交叉质押能力。这种设计使其能够将原本分散的代币化国债、生息资产与股权整合进统一的交易与风险管理体系中。

若成功落地，该平台有望在传统主经纪商服务与纯链上永续交易所之间开辟全新赛道，使用户无需脱离区块链基础设施即可完成对代币化证券的杠杆投资。

新任掌门人首战考验产品与组织韧性

此次平台发布是新任首席执行官履新后的首次重大战略部署。其此前担任麦肯锡数字资产业务负责人，过去两年兼任公司总裁，主导日常运营与长期战略制定。

截至5月下旬，ONDO代币价格维持在0.43美元左右，较2024年12月的历史高点回落逾八成。在监管环境尚不明朗、领导层过渡的关键时期，该平台能否吸引足够交易流量，将同时检验其产品吸引力与管理团队的整合能力。

监管路径仍存不确定性，逐案审查成常态

监管部门在批准比特币永续合约时特别强调，此类工具“未必适用于所有资产类别”，并建议相关机构在拓展非首批支持资产前应主动开展监管沟通。

这表明未来审批将采取个案评估模式，而非全面放行。该趋势可能延缓Ondo Perps扩展产品范围或进入美国市场的进程。目前平台仅在境外运营，但监管空间已较以往显著拓宽。