Aave欲借Arc网络进军机构金融，V4部署引发治理争议

核心提要：Aave Labs提出在Circle主导的Arc Layer-1网络部署下一代借贷协议V4，旨在接入机构级资本。此举面临治理信任危机，因前期提案通过率存疑且关键合作方已退出，其能否顺利推进将决定其2026年路线图成败。

Aave推动V4登陆Arc网络，瞄准机构资本接入通道

Aave Labs于5月29日向Aave治理门户提交临时检查提案，建议在Arc公有链上部署其新一代借贷协议V4。该提案意在评估Aave作为Arc主网核心借贷基础设施的可行性，正值该网络计划于2026年夏季正式上线之际。作为治理流程的初始阶段，此轮讨论将决定后续是否进入正式投票。

Arc平台定位与战略吸引力解析

Arc是由Circle推出的新型公有层1网络，被定义为“互联网的经济操作系统”。其设计核心是以USDC支付交易费用，并专精于稳定币流动性管理及现实世界资产代币化场景。

据去年十月披露信息，该测试网已吸引包括黑石集团、Visa、AWS以及Aave、Curve和Maple在内的多家主流机构与协议参与。测试网阶段的定位显示，Arc正致力于打造符合监管要求的机构级去中心化金融生态。

Circle公布数据显示，目前已有超过150万个钱包地址在Arc网络完成超1.5亿笔交易。随着测试阶段结束，该网络已进入准备主网上线的关键期，成为Circle实现稳定币从支付工具向资本形成与结算系统延伸的重要一环。

对Aave而言，接入Arc意味着直接触达Circle所构建的机构用户池。其旗下Horizon平台支持以美国国债等代币化资产为抵押品借入稳定币，截至2025年12月，该平台净存款规模已突破5.8亿美元。

Aave DAO的2026年战略蓝图明确指向10亿美元体量目标，依赖与Circle、Ripple、Franklin Templeton及VanEck等机构的合作。在Arc部署V4将使Aave的借贷架构无缝嵌入Circle的机构业务渠道。

V4技术架构革新与合规优势

Aave V4采用中心辐射式（Hub-and-Spoke）模型，取代原有分散的流动性池结构。每条链上的中央枢纽负责聚合资金，而可定制的风险参数市场则从共享池中获取流动资金，该设计更适应高频率、大额的机构交易需求。

协议还全面采纳ERC-4626金库标准，取消了旧版aToken的重定基机制。这一改变显著降低整合方、审计机构与税务系统的复杂度，被视为提升机构采纳意愿的关键一步。

此次Arc部署是多个并行推进的V4上线计划之一。此前，Aave已于三月提交以太坊主网上线提案；另一项关于Avalanche的临时检查提案亦已启动，承诺提供最高达1500万美元的激励资金，与增长指标挂钩。

Babylon Labs进一步建议在V4中引入原生比特币抵押功能，拓展资产支持范围。

扩张进程中的治理信任危机浮现

尽管技术路径清晰，但V4推广过程遭遇重大阻力。名为“AAVE将胜出”的框架提议将所有Aave Labs产品收入归集至DAO国库，并确立V4为核心技术栈，该提案仅以52.58%的支持率通过临时检查，远低于理想共识水平。

Aave Chan Initiative创始人Marc Zeller质疑该结果的有效性，指出约23.3万枚AAVE投票来自疑似与Aave Labs关联的地址，其中包括创始人Stani Kulechov委托的11.1万枚。若剔除此类集中投票，提案可能被否决。

今年二月，过去四年主要技术伙伴BGD Labs宣布将于4月1日后终止合作，理由包括对中心化趋势的担忧，以及对V4论证过程中对V3历史数据的“不公正”描述。

当前在Arc的部署计划正处于上述争议背景之下。其最终能否获得广泛支持，将成为检验Aave治理透明度与社区信任的关键试金石，也将直接影响其能否按既定时间表对接Circle的机构用户体系。