渣打银行重申以太坊四万美元目标，押注现实资产代币化

核心提要：渣打银行最新报告维持以太坊年底冲高至四万美元的预测，认为其网络基本面强劲但市场估值严重低估。该行指出，以太坊交易量与锁定价值持续攀升，叠加经济区升级与通缩机制，支撑长期看涨逻辑。

以太坊估值被严重低估，机构重申四万美金目标

渣打银行区块链研究团队再度确认对以太坊的长期看涨立场，坚持其在2025年底前触及四万美元的价格预期，并预测2026年末将突破四千美元。当前以太坊价格位于两千美元附近，相较2025年8月约四千九百五十三美元的峰值已回落逾六成。与此同时，比特币从历史高点十二万六千美元回调约四十二%，现价稳定于七万二千八百美元。

网络活跃度创纪录，生态锁仓量稳居全球首位

2026年第一季度，以太坊处理交易量突破两亿笔，刷新季度纪录。其去中心化金融（DeFi）总锁仓价值维持在四百三十亿至四百五十亿美元区间，占全球同类资产规模的半壁江山以上。这一数据凸显平台在实际应用层面的主导地位。

类比亚马逊危机，揭示价格与基本面脱节

分析师将当前以太坊的境况比作2001年互联网泡沫破裂后亚马逊的遭遇——尽管股价暴跌九十四%，但核心业务根基未损。类似地，以太坊虽面临价格下行压力，其链上活动、用户参与及协议使用率却持续走强，形成显著背离。

经济区功能即将上线，供应收缩趋势加剧

以太坊基金会计划于夏季推出“经济区”基础设施模块，旨在打通第二层网络与侧链间的资产流通壁垒。目前，约三千六百万枚以太坊（占总供应量约三成）处于质押状态，大幅减少流通供给。结合EIP-1559带来的销毁机制，即便需求上升，实际可交易量仍在持续缩减。

四万美元预测依赖比特币升至五十万，现实资产是关键引擎

该行设定的四万美元目标建立在ETH/BTC比率回升至0.08的前提之上，此水平曾见于2021年牛市顶峰，需比特币达到五十万美元。而2026年四千美元的中期目标，则意味着较现价实现约百分之百的增长空间。

研究团队强调，现实世界资产代币化将成为核心增长驱动力。行业预估，到本世纪末该领域规模可达四至五万亿美元。若主要结算平台为以太坊，其作为抵押品和手续费支付媒介的需求将呈指数级扩张。

报告明确指出：“倘若现实资产在未来数年内实现五十倍增长，以太坊在此生态中的战略地位将发生质变。”