英国央行调整稳定币监管思路，力促数字金融竞争力

核心提要：面对行业对持有上限与储备要求的强烈反馈，英国央行正重新评估其英镑稳定币监管框架，试图在金融稳定与市场竞争力间寻找平衡点，以推动本土数字资产生态发展。

英国央行审慎调整稳定币监管路径，回应行业关切

在多家数字资产机构警示现行监管条款可能抑制创新并削弱英镑稳定币经济可行性后，英格兰银行启动对拟议监管框架的部分内容再评估。副行长莎拉·布里登透露，要求至少40%储备资产以无息存款形式存放于央行的条款或过于严苛，她已就此与《金融时报》展开深入探讨。

监管弹性探索：从刚性约束迈向动态适配

当前英国政府与监管层正致力于构建具有国际吸引力的数字金融枢纽，同时确保银行体系流动性安全。尽管全球约3000亿美元的稳定币市场仍由美元系主导，英镑挂钩代币占比微乎其微，但政策制定者正寻求突破瓶颈。

监管演进中的多方博弈

2025年11月发布的咨询文件延续了2023年初步构想，提出个人持有个别英镑稳定币不得超过2万英镑（约2.7万美元），企业上限约为1350万美元，且该设定将在过渡期内维持不变。

央行认为，设置限额有助于防范大规模资金从传统银行账户流向代币化货币，从而避免商业银行出现突发性存款流失。然而，业界普遍质疑此类限制操作复杂、跨系统协调困难，并可能阻碍受监管稳定币在企业现金流管理、薪资发放及跨境结算等关键场景中的落地应用。

风险与竞争之间的政策拉锯

布里登一贯主张对稳定币实施严格管控，2025年11月曾警告过度宽松将危及金融体系稳定性，强调类货币工具必须具备与现有支付系统相当的安全标准。她当时支持发行方将大部分储备金存入央行，其余部分配置于英国国债等高信用等级证券。

但法律专家与潜在发行方指出，相较美国和欧盟，现行框架可能导致利润空间被压缩，削弱英国在全球数字资产布局中的吸引力。这一立场转变凸显出监管机构在全球监管分化趋势下，正努力探索更具包容性的中间路线。

构建协同监管生态的关键窗口期

今年1月，英国议会启动对法币支撑代币监管模式的公开质询，广泛听取行业意见。与此同时，央行与财政部持续推进监管设计优化，力求与整体加密资产监管体系以及未来可能推出的数字英镑计划实现有机衔接。

对持有上限与储备要求的灵活处理，将成为决定英镑稳定币能否成长为重要跨境支付工具及本土市场核心参与者的分水岭。政策走向不仅影响英国在国际稳定币格局中的定位，也将考验监管协调能力与市场主体的适应水平。

后续发展将持续依赖监管一致性与实际执行效能，相关机制仍将处于监管机构与产业界共同观察与迭代的过程中。