摩根大通再推链上货币基金，剑指稳定币储备市场

核心提要：摩根大通提交第二只代币化货币市场基金申请，旨在通过以太坊链上发行的JLTXX满足《稳定币创新法案》对储备资产的要求，成为全球系统重要性银行首只在公有链运行的机构级流动性工具。

摩根大通拟推出链上货币市场基金JLTXX，加速公有链金融布局

5月12日，摩根大通向美国证券交易委员会递交申请，计划在以太坊区块链上发行名为JLTXX的代币化货币市场基金。此举是其在首只链上基金上线不足五个月后，为响应《稳定币创新法案》所设定的储备要求而采取的关键行动。该基金将主要配置于短期美国国债、票据、债券以及由国债或现金全额抵押的隔夜回购协议，目标维持1美元净资产值，并明确符合法案对稳定币发行方所需合格储备资产的标准。

链上资产登记与投资结构设计，支持多链扩展

JLTXX的权益记录依托摩根大通自研平台Kinexys Digital Assets部署于以太坊网络，代币余额与投资者份额实时对应。其底层资产以93天内到期的短期国债为主，具备高流动性和低波动特征。尽管当前仅支持以太坊，申请文件已预留未来接入其他公有区块链的接口。该申请已于5月13日正式生效，具体上线时间尚未披露。基金年管理费为0.16%，最低参与门槛设为100万美元。

从私有链到公有链：机构级产品路径演进

JLTXX是继2025年12月15日推出的“我的链上净收益基金”之后的第二款产品。前者以摩根大通自有资金1亿美元启动，仅面向符合SEC 506(c)条款的合格投资者；而本次申请则采用注册投资公司485BPOS修正案表格，表明其目标客户范围扩展至更广泛的机构投资者群体，标志着战略重心从封闭式试点转向开放型市场准入。

以太坊生态中的关键角色定位

自2016年启动企业级分叉项目Quorum以来，摩根大通持续引领银行业内对以太坊技术的应用探索。2019年发布专用于批发支付的摩根大通币，2020年推出Onyx平台并于2024年底升级为Kinexys。2025年，其战略全面转向公有以太坊网络，首只基金成为全球系统重要性银行中首个在公有链直接运行的货币市场工具。此次推出的JLTXX则进一步突破边界，直接切入稳定币储备市场，而非局限于特定客户内部现金管理。

监管合规驱动下的新型储备配置工具

2025年7月实施的《稳定币创新法案》规定，所有美国稳定币发行方必须以现金、短期国债或受保银行存款进行1:1足额抵押，并承担定期审计与信息披露义务。JLTXX的设计正是为了精准匹配这些要求，其文件特别强调：“投资策略旨在满足稳定币发行方所必需持有的合格储备资产标准。” 这使其有望成为稳定币发行方实现合规储备配置的首选链上解决方案。截至2026年3月底，摩根大通资产管理规模达约4.3万亿美元。

代币化资产市场快速发展，链上配置成主流趋势

目前全球代币化实物资产总市值已突破320亿美元，其中代币化美国国债规模约为159亿美元。随着监管框架逐步清晰，市场参与者正加速迁移——稳定币发行方、大型资管机构及企业财务部门正将更多流动性资金配置于代币化基金，而非传统银行存款或链下货币市场工具。以太坊凭借超过53%的市场份额，支撑着约846个代币化项目，已成为机构级资产发行与结算的首选基础设施。