摩根大通再推链上基金，以太坊生态布局深化

核心提要：摩根大通继2025年推出首支链上基金后，再度向SEC提交第二支代币化货币市场产品申请。该基金以太坊上线，强调稳定净值与低费用结构，同时明确区别于稳定币，彰显机构级数字资产战略的实质性推进。

摩根大通新设链上货币市场基金，以太坊生态再扩容

摩根大通已在以太坊网络完成第二支代币化基金的备案，继2025年12月发布首支链上货币市场产品后，仅数月内便向美国证券交易委员会提交了新基金注册文件。此举标志着该行在数字资产基础设施领域的持续深耕。

代币结构与投资策略明确界定

根据2026年5月12日生效的规则485(b)修正案，新设立的代币类别股份将获得股票代码JLTXX。其招股说明书指出，该基金定位为政府货币市场工具，目标是在保障本金稳定性的同时实现当期收益获取。

JLTXX主要配置美国国债及由国债或现金担保的隔夜回购协议，旨在维持每份单位1.00美元的资产净值。这一设计强化了其作为受监管证券产品的合规属性，并依托区块链技术提升账务透明度。

运营成本控制与长期财务规划

文件披露，截至2028年6月30日，该基金在费用减免与补偿后的年度总管理费率上限设定为0.16%。此水平显著低于传统同类产品，同时结合链上结算优势，增强了其在机构投资者中的吸引力。

法律框架下的清晰边界划分

值得注意的是，招股说明书特别声明，JLTXX的代币余额不属于《GENIUS法案》定义下的稳定币，亦未被认定为支付型稳定币工具。这一区分将该产品严格纳入证券监管范畴，规避了与去中心化稳定币市场的混淆风险。

区块链选择与战略布局演进

目前，该基金仅支持以太坊作为底层区块链，尽管未来计划扩展至其他公链。对于摩根大通这类大型金融机构而言，采用公共区块链而非私有账本，代表其对开放性、可验证性和互操作性的认可。

其首支代币化基金“我的链上网收益基金”已于2025年12月15日在以太坊主网上线。此次新基金的注册使该行在同一网络上的链上产品数量翻倍，均依托其Kinexys数字资产平台构建的技术架构。

业务模式从实验迈向规模化

单个产品可能仅为试点，但六个月内接连提交两份申请，表明摩根大通已将链上基金分销视为可复制的商业模式，而非单一概念验证。

美国证券交易委员会委员海斯特·皮尔斯在谈及代币化趋势时表示：“代币化有望为证券市场带来更高的运营效率、更强的交易透明度、更快的结算周期以及更广泛的投资者参与机会。”

当前监管环境正积极适应此类创新。证监会就代币化证券如何嵌入现有法律体系展开讨论，而本次文件中对稳定币的刻意区分，也反映出监管层对合规边界的逐步厘清。

机构阵营加速数字基建投入

除摩根大通外，多家传统金融机构与加密原生企业正同步拓展跨司法管辖区的数字资产基础设施。全球范围内的合规化探索日益密集。

随着“我的链上网收益基金”正式运行，且JLTXX完成注册流程，该银行已完成从战略宣告到产品落地的全链条部署。其在以太坊上建立受监管基金产品线的路径已基本成型，为行业提供了一个制度化与技术融合的标杆案例。