Coinbase目标价升至270美元，机构看好其基建转型

核心提要：华尔街研究机构Benchmark将Coinbase目标价上调至270美元，认为其正从传统交易所向链上核心基础设施演进。尽管一季度亏损超预期，但市场份额与托管规模创新高，凸显其在数字资产生态中的关键地位。

Coinbase战略转型获机构重估：目标价上调至270美元

知名投行Benchmark维持Coinbase“买入”评级，并将其目标股价由260美元上调至270美元。此举标志着市场对该公司角色认知的深刻转变——不再局限于交易撮合平台，而是逐步构建起支撑链上经济运行的核心基础设施。

平台功能深度嵌入链上经济生态

Benchmark指出，Coinbase已全面渗透至稳定币发行、衍生品交易、资产代币化、去中心化金融协议、预测市场及人工智能商业化等多个前沿领域。这种多维度布局使其成为数字资产流通体系中不可或缺的基础节点，而非单一交易终端。

市场份额与托管规模双双刷新纪录

尽管第一季度录得3.94亿美元净亏损，营收为7.56亿美元，低于分析师预期，但该机构更关注长期趋势。数据显示，Coinbase在全球加密交易中的份额已达8.6%的历史峰值，表明其在竞争激烈环境中持续扩大影响力。

同时，平台所管理的资产总额攀升至约2940亿美元。这一数据不仅反映用户信任度提升，更凸显在监管趋严背景下，专业级托管服务的战略价值日益凸显。

此次调升目标价的背后，是投资者视角的根本性转变。机构认为，Coinbase未来增长潜力不依赖于市场周期波动或交易量起伏，而在于其构建的综合性链上服务体系。通过拓展代币化资产与AI应用场景，公司有望开辟独立于传统交易的可持续收入路径。

长期叙事仍面临盈利挑战

尽管前景乐观，但第一季度的财务表现仍提示风险。在加密市场整体疲软的背景下，实现盈利仍存不确定性。不过，Benchmark相信，当前市场尚未充分定价其作为底层基础设施的长期价值，潜在估值空间有待释放。

战略演进驱动估值重构

本次目标价上调实质是对Coinbase商业模式的重新定义——从周期性业务转向结构性价值平台。随着市场份额持续扩张与生态角色深化，其270美元的目标价位对应较当前水平约15%的上涨空间，前提是公司能有效推进基础设施战略布局。