三大交易所联手游说：力阻加密上币新规

核心提要：Coinbase、Kraken与Gemini联合推动修改数字资产市场结构法案，反对限制交易所上币的条款。该行动凸显加密行业对华盛顿政策制定的深度影响，也揭示监管权责划分与代币分类仍是核心争议点。

三大平台联手施压：挑战加密上币审查门槛

Coinbase、Kraken与Gemini近期向美国立法机构提出诉求，要求剔除数字资产市场结构法案中可能制约交易所上线新代币的条款。他们重点反对一项要求仅允许上架“抗操纵性强”的数字资产的规定，认为该表述模糊不清，可能将大量新兴或低流动性项目排除在外。

监管博弈中的行业话语权显现

此次游说行动引发外界对加密产业在政策制定中影响力的关注。在Coinbase首席执行官公开质疑法案中关于股权代币化条款后，参议院银行委员会随即暂停了相关审议进程。该法案原名《清晰法案》，于2025年7月经众议院通过，旨在扩大美国商品期货交易委员会（CFTC）对数字资产的管辖权限，被视为当前国会最重大的加密监管进展之一。

监管协同趋势加速形成

随着行业持续推动构建更有利于交易所运营与代币发行的法律环境，企业、立法者与行政机构之间的协作机制正日益紧密。这一动态表明，未来监管框架的形成将更多体现多方协商的结果。

CFTC与SEC的权责边界如何界定？

根据拟议方案，CFTC将获得对数字资产市场的全面监督权，而美国证券交易委员会（SEC）则继续主导证券类资产的监管。尽管尚无明确立法授权，两机构已于今年3月宣布将在现有法律基础上开展协调合作。这一分工直接决定代币分类路径、信息披露义务及执法风险，对交易所运营模式具有深远影响。

监管分野将重塑市场格局

若某代币被归为商品，其受监管方式将与证券类代币截然不同，进而影响平台的上币策略、发行生态与整体市场流动性。

法案推进节奏加快，关键窗口期临近

近期加密行业与银行业代表就稳定币收益条款达成共识，使法案推进势头显著增强。目前预计立法者有望在八月休会前取得实质性进展。据知情人士透露，Coinbase美国政策负责人表示，银行委员会即将重启审议程序；白宫加密顾问则设定了参议院六月表决、众议院七月通过的目标。部分议员仍在推动加入道德规范与利益冲突防范条款，以应对政治人物与加密领域关联引发的公众担忧。法案最终形态不仅将定义美国数字资产的监管范式，也将决定哪些市场主体能在新秩序中占据先机。