SEC拟构建链上金融新规则，聚焦加密金库监管

核心提要：美国证券交易委员会主席保罗·阿特金斯在人工智能博览会上宣布将制定基于区块链的金融监管框架，重点规范链上交易、清算结算及加密金库应用，推动监管模式向前瞻性指引转型。

监管范式转向链上生态：SEC启动新型金融规则制定

2026年5月8日，证券交易委员会主席保罗·阿特金斯于华盛顿人工智能博览会发表主旨演讲，正式披露机构正着手构建针对区块链金融与人工智能驱动交易的全新监管体系。他指出，金融基础设施正经历从传统人工协作向全链上自动化系统的深刻变革，核心职能已由代码统一执行。

链上协议整合多重金融功能，重塑行业架构

随着数字资产企业加速部署去中心化系统，监管层意识到必须建立与技术演进同步的制度框架。阿特金斯强调，过去依赖经纪人下单、交易所撮合、清算所结算的分立模式，已被集成于单一智能合约体系的新型协议所取代。该体系可自动完成交易执行、抵押品管理、流动性分配、策略实施及最终结算，实现端到端自动化。

监管逻辑升级：从诉讼追责转向前瞻指引

这一变革标志着监管思维的根本性转变。相较以往通过判例逐步明确边界的做法，当前策略更注重提前发布指导文件与官方声明，以降低法律不确定性。阿特金斯将其归因于人工智能代理将以“机器级速度”自主决策并执行交易，而区块链技术则使价值转移实现即时化。

“我们的角色是设定游戏规则并担任裁判，而非指定哪支队伍会赢。”他强调道。

四大关键领域亟待监管澄清：聚焦加密金库机制

阿特金斯特别点名“加密金库”为当前最需明确监管标准的领域。此类链上应用允许用户将资产配置至特定协议以获取被动收益。为确保市场透明与投资者保护，委员会计划在以下四方面提供具体指引：

链上交易：界定分布式账本系统在现行法律框架中的地位；经纪商与交易商：重新审视“中介”角色在软件接口主导场景下的适用性；清算与结算：适应无需人工干预的实时结算环境，重构清算机构功能定义；加密金库：明确《证券法》对提供数字资产收益类服务的应用是否构成证券发行的判断标准。

他重申，监管目标在于保障公平与投资者权益，而非选择技术路线。警告称，过度僵化的审查可能迫使创新外流。他援引离岸交易所的兴衰案例，指出法律模糊性正是导致资本撤离本土的重要诱因。

与此同时，阿特金斯持续倡导国会通过《清晰法案》，以统一证券交易委员会与商品期货交易委员会的监管标准。他警示，若美国制度无法适应技术演进，全球创新资源将加速流向海外——离岸平台的崩塌正是前车之鉴。通过重构百年来沿用的金融制度，他期望确保美国市场在未来两个世纪中仍保有最强韧性和领导力。