万事达卡深陷英监管调查，跨境代币化国债试水引关注

核心提要：英国金融行为监管局对万事达卡展开反竞争行为调查，同时其参与的首笔跨银行代币化美国国债赎回操作引发市场关注。监管与创新并行，凸显全球金融体系变革中的张力。

英国监管机构启动对万事达卡数字钱包业务的反竞争审查

英国金融行为监管局正就万事达卡在数字钱包领域的潜在反竞争行为展开正式调查。该举措恰逢该公司联合摩根大通、瑞波及Ondo Finance完成首例跨银行、跨边境的代币化美国国债赎回试点。

支付巨头面临双重法律审查，维萨与贝宝同步被纳入调查范围

此次行动并非孤立事件，监管方依据《1998年竞争法》对维萨和贝宝亦启动审查程序。万事达与维萨均被列为第一章反竞争协议及第二章滥用市场支配地位的双重调查对象，重点聚焦其与贝宝数字钱包资金流转相关的合同条款与运作机制。

监管未定结论，贝宝文件披露调查进展

目前监管机构尚未作出任何违法认定。调查信息由贝宝向美国证券交易委员会提交的文件首次公开，其中披露其已于三月接获金融行为监管局关于审查其与万事达及维萨合作协议的通知。

数字钱包普及率飙升，监管警惕市场集中风险

此次调查源于金融行为监管局与支付系统监管机构联合发布的年度报告，揭示数字钱包领域存在结构性竞争隐患。2023年通过数字钱包完成的卡片交易占比从8%跃升至29%，显著加速。贝宝支持用户免费绑定最多24张支付卡的功能，增强了其在多场景下的使用吸引力。

监管层此前多次强调需提升钱包服务市场的开放性，以鼓励新进入者并推动技术革新。2025年初，竞争与市场管理局已对苹果与谷歌的移动生态系统启动独立调查。据称，两家科技公司已于2026年2月承诺改善应用商店准入规则，并增强系统间互操作性。

跨链代币化国债赎回实现突破性进展

在监管声明发布前数小时，由万事达卡牵头的联盟成功执行首例近乎实时的跨境代币化美国国债基金赎回。合作方包括瑞波、摩根大通旗下Kinexys以及Ondo Finance。

该操作始于瑞波对其持有的部分Ondo短期美债基金份额的赎回请求，相关资产存在于瑞波账本系统中。万事达多代币网络随即触发美元支付流程，由摩根大通Kinexys利用区块链基础设施，经由代理银行网络完成资金转移，最终将美元结算至瑞波位于新加坡的账户。

尽管法币结算仍依赖传统银行系统，尚未实现全链闭环，但这一实践标志着代币化美债首次在传统清算窗口之外实现跨行跨境即时结算，具有里程碑意义。

代币化资产规模持续扩张，监管框架滞后成瓶颈

机构对代币化资产的兴趣不断升温，全球代币化实物资产总市值已突破310亿美元。美国存管信托和结算公司宣布将于十月推出代币化服务，获准对国库券与债券进行数字化处理。纳斯达克亦正评估股票及交易所交易基金的代币化交易可行性。

然而，清晰的监管路径仍是行业发展的主要障碍。《清晰法案》虽已在众议院通过，旨在明确联邦机构对加密市场的管辖权，但在参议院的推进前景仍不明朗。

万事达卡当前处境映射出全球金融体系的深层矛盾：在英国，其既有支付安排正接受竞争合规审视；而在美国，它却积极参与构建下一代金融基础设施，此类创新在英国监管环境中的发展相对迟滞。