欧洲推代币化支付改革：央行货币成结算核心锚点

核心提要：欧洲央行正推动将单一欧元支付区扩展至代币化金融领域，强调以央行货币作为公共结算锚点，防范稳定币对银行体系与货币主权的冲击。相关试点项目预计2026年启动，长期生态规划将于2028年完成。

欧洲金融机构应探索SEPA向代币化支付延伸的可行性

意大利央行副行长基亚拉·斯科蒂在罗马举行的“数字资产与货币政策传导”研讨会上表示，为确保欧元在数字金融格局中的主导地位，监管机构正评估将现有支付基础设施——单一欧元支付区（SEPA）——拓展至代币化交易场景的潜力。

现有支付架构具备支撑代币化转型的基础条件

斯科蒂指出，当前欧洲支付体系所具备的统一标准、大规模覆盖及跨系统互操作性，使其成为代币化应用落地的理想平台。她强调，这一方向值得深入研究，并明确指向即将启动的Pontes试点项目。该项目由欧元体系主导，旨在通过分布式账本技术实现市场平台与TARGET结算系统之间的连接，采用央行数字货币进行最终清算，计划于2026年第三季度正式进入测试阶段。

构建代币化金融生态的长期战略蓝图已成型

与此同时，欧洲央行正在推进名为“Appia”的长期路线图，目标是在2028年前建立完整的欧洲代币化金融基础设施。该计划聚焦于协调代币化存款、稳定币与中央银行货币之间的协作机制。鉴于非欧元稳定币的广泛使用可能引发对外国结算工具的依赖，进而威胁欧元的货币独立性，央行正积极探索将法定货币直接嵌入分布式账本系统的路径。

警惕稳定币扩张引发银行资金结构失衡

欧洲央行早在2025年11月发布的报告中即警示，若稳定币被大规模采纳，家庭与企业可能逐步将活期存款转移至数字资产形式，导致零售银行融资基础受到侵蚀。报告明确指出：“稳定币规模急剧扩张可能引发零售存款持续外流，削弱银行核心资金来源，加剧金融系统的流动性波动。”

2026年3月4日发布的工作文件进一步揭示，稳定币普及可能催生“存款替代效应”，促使资金从传统银行账户流向去中心化数字资产。3月23日，欧洲央行执行委员会成员皮耶罗·奇波洛内通过Cointelegraph重申，要实现安全高效的代币化金融体系，必须以代币化的央行货币作为关键结算保障，涵盖代币化存款与稳定币两类资产。