在比特币与以太坊ETF风头正劲之际，传统金融巨头的眼光已悄然移向山寨币领域。4月11日，纳斯达克向美国证券交易委员会（SEC）提交了一份规则修改申请，意图将VanEck提交的Avalanche现货ETF正式列入交易所名单。这一动态不仅为AVAX带来新一轮关注，也预示着主流市场对山寨资产ETF的态度正在悄然改变。

这是继Grayscale在两周前提交其Avalanche基金上市申请之后，Avalanche在ETF路径上的又一重大进展。资料显示，VanEck的19b-4文件提交，意味着这一ETF正式进入SEC审核周期。按惯例，SEC有最多240天时间作出决定，若中间未发生重大变动，AVAX ETF最早可能于2024年12月获得批准。

ETF分析师James Seyffart坦言：“我预计Avalanche ETF最终会获得批准，时间窗口可能在今年年底。”Seyffart补充道，这波ETF竞赛已经从比特币延伸到多个热门山寨币，“市场正等待SEC画出ETF适用加密资产的边界线。”

资本逐浪山寨ETF，VanEck为何瞄准AVAX？
从时间点上看，VanEck的操作并不突兀。随着特朗普政府重新上台，美联储加息周期暂歇、SEC监管表态偏向中立甚至宽松，资产管理公司开始更积极地申请追踪非主流资产的ETF产品。自比特币ETF成功上市以来，已有11只现货比特币基金吸引了逾350亿美元资金净流入。以太坊ETF也在缓慢积累关注度，虽然热度不及比特币，但足以为山寨ETF铺路。

VanEck此时推出Avalanche ETF，其意图并不难猜：抢占“蓝筹山寨”赛道的头部份额。

Avalanche作为第一层智能合约平台，近年来在“子网”扩展、低延迟性能以及企业级部署方面取得一定成果。尤其是在DeFi、RWA代币化、游戏链等方向，AVAX生态正在从早期的“速度标签”走向实用化和商业落地。英国渣打银行在月初发布的报告中直言，Avalanche已成为“被低估的基础设施资产”，其相对估值尚处于价值洼地。

渣打银行“喊单”AVAX，目标价250美元？
在VanEck推动ETF的同时，传统银行巨头也悄然入场。4月初，渣打银行对AVAX进行评级，首次给出2029年底的价格目标——250美元。这一预测来自其全球数字资产研究主管Geoffrey Kendrick，他是近年来在传统金融机构中对加密资产研究最为积极的声音之一。

Kendrick在研报中指出，Avalanche采用的“专用L1应用网络”结构（即此前所称子网机制），在Web3生态中具有独特优势。相比于Solana的垂直一体化架构和以太坊的Rollup路径，Avalanche允许每个子网拥有独立规则、定制代币经济、甚至具备合规功能，对企业级应用部署更为友好。

他认为：“AVAX当前市值仍小，意味着只要有边际改进，其价格弹性将明显高于BTC与ETH。”换句话说，ETF带来的资本流入，或许对AVAX的边际价格影响更大。

Avalanche：从“开发者乐园”走向主流资本市场
Avalanche 是一个长期被加密开发者群体看好的公链项目，但过去两年，其在资本市场的曝光度远不及比特币、以太坊等头部资产。VanEck 发起现货 ETF 申请并推动其在纳斯达克上市，标志着 Avalanche 正在从“开发者的乐园”正式走入主流投资机构的视野。

VanEck 在文件中强调，该 ETF 将紧密追踪 AVAX 的现货市场价格，并由 Coinbase Custody Trust Company 提供资产托管服务。这意味着，投资者不必直接持有或存储 AVAX，也能通过合规框架接触这项资产。

与此同时，Avalanche 正在其技术路线图上推进几个关键节点，包括更高效的共识机制优化，以及 Subnet（子网）模型的进一步拓展。正是这一架构，使其被视为唯一有潜力与以太坊抗衡的“多链平台”。这一点也得到了渣打银行的认可——其分析师 Geoffrey Kendrick 在报告中提到，Avalanche 的架构“适合构建专属应用链，也能为大型机构提供高定制化的链上解决方案”。

从链上扩展到合规世界：AVAX 的长线价值
Avalanche 的独特性不仅在于其高性能与可扩展性，更在于它日益丰富的链上应用和产业合作。无论是 Web3 游戏的部署、RWA 的探索，还是稳定币跨链结算的场景，AVAX 都具备明显的优势。Subnets 模型所带来的“链即服务”能力，也为企业用户提供了前所未有的灵活性。

这也是为什么，渣打银行在其最新报告中做出了极具进攻性的预测：AVAX 可能在 2029 年突破 250 美元。考虑到当前价格仅为 18 美元左右，这一目标意味着 13 倍的潜在上涨空间。Kendrick 甚至直言：“AVAX 的涨幅，可能将超过比特币与以太坊的总和。”

这样的估值逻辑并非空穴来风。根据 Avalanche 基金会的年报，该网络已支持超过 100 个子网项目，其中包括游戏公司 Shrapnel、体育品牌 Chiliz 以及多个地区性银行。生态的深度不仅体现在数据上，也体现在市场信心上。

ETF 申请潮下的“山寨币新机会”
VanEck 的申请并非孤例。从 Solana 到 DOGE，再到 Ripple 和 Sui，各大资管机构的 ETF 申请潮正在改变过去“比特币一家独大”的格局。彭博 ETF 分析师 James Seyffart 指出：“我们正处于一个转折点，未来批准的资产类型，将决定传统资本如何全面接入加密市场。”

据不完全统计，仅 2024 年第四季度，就有超过 8 家金融机构递交了与特定公链相关的 ETF 文件。它们共同反映了一个趋势：在稳定币和 BTC、ETH 等主流资产之外，市场正在寻找“下一批可规模化交易的标的”。

Avalanche 的加入恰逢其时。根据 CoinGecko 数据，AVAX 的交易量在过去一个月上升了约 28%，链上交易活跃地址数也出现了两位数的增长。尤其在今年 3 月 Etna 升级上线后，Avalanche 的平均交易确认时间缩短至亚秒级，开发者活跃度显著提升。随着应用生态的增长、以及子网部署数量破百，Avalanche 正稳步积累被 ETF 认可的“硬实力”。

尾声
ETF 上市不是终点，而是更激烈竞争的起点。Avalanche 如果想借助 VanEck ETF 实现生态跃迁，还需在治理、开发者支持、用户活跃度、协议安全等维度做出更多成绩。

这也是为什么业内分析师建议，将 ETF 看作“信号”，而不是“答案”。它提供了通往合规世界的钥匙，但真正的护城河，依然来自链上的真实用户与真实应用。

或许，对投资者而言，更值得思考的问题是：在比特币与以太坊之外的加密世界中，谁才是真正的“第三极”？而 Avalanche，正试图用技术与资本市场的双重路线，给出自己的答案。