KakaoPay获机构力挺：目标价8.2万韩元，新布局引关注

核心提要：NH投资证券维持对KakaoPay的买入评级，目标股价8.2万韩元。报告指出其金融与支付双轮驱动增长，业绩有望超预期，并因加入X402基金会，在AI时代支付基础设施建设中抢占先机。

KakaoPay获机构持续看好：新业务布局推动估值上行

NH投资证券在21日发布的研究报告中表示，受旗下证券业务显著扩张影响，KakaoPay今年第一季度财报表现或超出市场普遍预测。分析认为，公司近期作为创始成员加入由Coinbase主导的X402基金会，为其在人工智能驱动支付场景下的战略转型注入新动能。基于此，机构重申“买入”评级，并维持8.2万韩元的目标价不变。

金融服务与支付生态协同发力

据研究员尹宥东分析，KakaoPay正以证券板块为引擎，实现金融服务领域的加速成长。与此同时，其支付服务在Baedal Minjok等高频生活服务平台中的渗透率持续提升，过往积累的渠道合作效应亦逐步释放，形成正向循环。

报告强调，金融科技企业可持续增长不仅依赖交易量上升，更需依托金融中介、投资服务拓展以及跨平台协作所形成的综合生态体系。目前，KakaoPay已初步构建起这一多维驱动的增长框架。

2026年首季盈利预期强劲，远超行业平均

研究团队预计，KakaoPay将于2026年第一季度实现合并营收2,759亿韩元，同比增幅达30.4%；营业利润预计达到261亿韩元，同比飙升490.9%，显著高于证券业平均预测水平。利润增速跃升主要得益于运营成本压力缓解及高利润率金融服务收入占比持续提高。

深度参与全球支付标准制定，抢占未来入口

本次评估的一大亮点在于其前瞻性战略布局。KakaoPay于本月2日成为Linux基金会旗下X402基金会的创始成员。该组织由美国主流虚拟资产交易所Coinbase牵头，致力于开发适配人工智能代理时代的稳定币自动结算系统。

作为价格相对稳定的数字资产形式，稳定币被视为支撑真实世界支付应用的核心技术基础。报告特别指出，KakaoPay是韩国唯一参与该国际组织的企业。凭借在下一代支付协议形成初期即切入全球标准制定进程，公司有望在未来的智能代理支付服务落地及海外业务拓展中占据先发优势。这一动向或将推动其从传统支付工具演变为融合资产管理与数字基础设施的综合性平台。