韩国立法者急推稳定币监管，货币主权受威胁警报拉响

核心提要：面对海外发行的韩元稳定币冲击国家货币主权，韩国立法者敦促政府加速推进监管框架。银行业与金融委员会在发行主体资格及交易所持股比例上分歧显著，民主党则另辟路径推动现实资产代币化立法。

韩元稳定币外流加剧，立法者力促监管框架落地

随着韩元计价的稳定币在境外市场广泛流通，韩国立法机构正施压政府尽快确立合法监管体系。当前《数字资产框架法案》第二阶段审议因政界争议陷入停滞，凸显出台湾地区对本币金融主导权的深层忧虑。

立法推进受阻于治理结构争执

国民力量党数字资产特别委员会负责人金尚勋在首尔商法学会春季会议上公开呼吁国会跳过冗长辩论，优先处理稳定币相关立法。他指出，尽管李在明政府曾承诺快速响应，但政坛持续聚焦于股东持股比例等技术性议题，导致真正关乎市场稳定的制度建设被边缘化。

金尚勋强调，已有由海外实体发行并交易的韩元挂钩稳定币进入流通领域，这直接挑战了本国货币政策的独立性。他警示：“当一种以韩元为锚定的资产能在无监管环境下自由流转，我们对货币主权的掌控力已遭侵蚀。”

央行与金管委就发行主体资格僵持不下

《数字资产框架法案》第二阶段审议卡在委员会层级，核心矛盾在于韩国银行与金融服务委员会对稳定币发行方资格认定存在根本分歧。前者坚持必须由银行控股超半数（50%加一股）的联合体方可申请，以保障金融系统安全；后者则反对以法律形式设定固定股权门槛，主张保留科技企业与金融科技初创公司的参与空间。

交易所股权上限引发违宪争议

政府拟参照《资本市场法》，将加密货币交易所主要股东持股比例限制在15%至20%之间，目标对象包括Upbit运营方Dunamu及Bithumb等平台。该提案遭业界强烈抵制，民主党数字资产特别工作组顾问韩瑞熙律师批评为侵犯财产权与平等保护原则。

她指出，美国、欧盟及新加坡等主要经济体均未设置类似强制性上限，此类措施或将抑制创新活力，并可能构成对私有财产的不当干预。

民主党另辟蹊径推动现实资产代币化

在政府纠缠于股权结构的同时，民主党正加快整合现实世界资产代币化条款。据《首尔经济日报》披露的草案，相关发行人须依据《资本市场法》将底层资产交由独立信托机构托管。

由李正门领衔的民主党数字资产特别工作组主张，面对已有八项不同版本的数字资产法案提交国会，不应再等待“理想化”的政府提案，而应立即启动实质讨论。

首尔大学教授李钟燮则提出反思：稳定币危机的本质并非治理架构问题，而是如何通过可信的准备金机制建立公众信任，这才是维系市场信心的关键所在。