2025年标志着代币化技术迈入实质性突破阶段，涵盖稳定币、股权资产乃至黄金与石油等大宗商品的数字化进程频繁登上主流视野。DTCC数字资产全球主管纳丁·查卡尔表示，当前进展仅是序幕，下一阶段的核心将聚焦于国债的全面代币化。
其一，强化稳定币的信用基础。通过将国债纳入链上资产池，可显著提升稳定币储备的透明度与可信度。其二，作为抵押品的高效转化机制。引入更多国债至去中心化系统，有助于释放资本效率，优化整体金融系统的流动性配置。
查卡尔同时预判私人部门资产代币化将迎来实质性提速。这一长期处于概念阶段的领域正逐步落地，但她强调，代币化不等于即时流动性生成。
“代币化本身不会自动带来交易活跃度，”她指出，“但其在流程简化与操作透明方面带来的运营价值不容忽视。”
传统金融市场休市期间的风险暴露日益凸显。以近期伊朗局势波动为例，当纽约与伦敦市场闭市时，石油衍生品仍可在去中心化平台持续交易。
“真正的风险常出现在周末或非交易时段，”查卡尔分析，“因此构建支持24小时运作的代币化与风险管理机制，已成为迫切需求。”
尽管原子结算被视作代币化的理想范式——实现资产与资金同步交割，但查卡尔提醒，现有日终净额结算体系已具备高度成熟性。
“每日处理数万亿美元交易中，净额结算达成约95%的覆盖率，极大降低了实际资金流动规模。”她解释道，“若贸然转向原子结算，可能引发系统性摩擦，反而削弱整体效率。”
“最需警惕的是变革带来的不可预期后果。”她总结道。展望2026年，代币化发展路径愈加明确：国债应用深化、私人市场加速渗透，以及全天候金融基础设施逐步完善。
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