蒂利斯重推稳定币收益新规，行业博弈升温

核心提要：参议员蒂利斯再度主导稳定币收益条款修订，试图在禁止被动收益与允许行为激励之间划定边界。草案引发银行业的强烈反对，预计对存款与信贷市场带来深远影响。

蒂利斯重启稳定币收益规则谈判，聚焦监管边界

参议院协商团队正推进一项关键立法进程，旨在明确加密资产服务商在不将稳定币余额转化为类银行存款的前提下，向用户发放奖励的合规路径。据2026年3月30日消息，最终版条款文本有望于当周完成定稿，其背后是多方利益协调的结果。

监管框架力求厘清收益性质与适用范围

2026年3月24日披露的行业协商版本提出，数字资产服务提供商及其关联方不得向稳定币持有者提供直接收益，或任何在经济实质上等同于银行利息的回报。该提案同时为基于用户行为的激励措施保留空间，涵盖忠诚度计划、促销活动、订阅权益、交易频率、支付行为及平台使用等场景，并授权美国证券交易委员会、商品期货交易委员会及财政部制定具体执行细则与反规避机制。

银行业担忧系统性风险，力阻收益开放

独立社区银行家协会估算，若稳定币被允许支付收益，可能导致社区银行存款流失高达1.3万亿美元，贷款规模随之收缩约8500亿美元。这一评估凸显了传统金融体系将稳定币收益视为结构性威胁，而非局部技术议题。类似顾虑亦延伸至跨境支付方案与资产托管架构的审查之中。

政策走向仍受早期立法路径影响，焦点集中于界限划分

2025年6月5日国会记录显示，初始稳定币法案曾全面禁止发行方以现金、代币、奖励等形式向持有者支付利息或回报。因此，蒂利斯当前草案是否延续此禁令，或在特定条件下放宽限制，成为各方衡量其立场的关键。目前核心争议点在于能否有效区分禁止性的被动收益与许可的行为激励，这一分野被视为最具可行性的妥协方案。

2026年4月13日信息表明，参议院银行委员会主席蒂姆·斯科特尚未公布正式审议时间表，使得此前关于文本即将出台的预期更像阶段性进展通报，而非游说角力的终局。若中心化稳定币的收益权限被进一步压缩，以太坊生态中6.56亿美元的总锁仓量可反映去中心化金融领域对原生收益机制的现实需求，也映射出支付网络与奖励流量争夺的深层格局。