香港稳定币发牌再启：首批仅2家获批，第二波申请者面临严苛门槛

核心提要：香港金融管理局在首批36份申请中仅批准两家机构发行稳定币，凸显监管严格性。尽管未正式宣布第二批申请，但已有机构准备提交，市场关注后续批核标准与审批周期。

香港稳定币发牌进程启动第二阶段：监管持续保持高门槛

2026年4月10日，香港金融管理局向锚点金融有限公司及香港上海汇丰银行有限公司正式授予稳定币发行人牌照，标志着该地区受监管稳定币生态迈出关键一步。此次发牌为首轮申请结果，36家提交申请的机构中仅有两家获准，通过率不足6%。

监管筛选机制彰显稀缺性与审慎立场

金管局明确表示，牌照发放将维持极低数量，并强调对申请者的资本实力、治理结构与储备管理能力设定高标准。尽管外界称此为“第二批”申请，但官方未确认新窗口开启或公布具体申请名单，仅表示正与剩余及潜在申请方保持沟通。

合规门槛构成进入壁垒，大型金融机构具先发优势

根据2025年8月生效的《稳定币条例》，发行人须满足最低2500万港元缴足股本要求，并建立涵盖资本充足性、储备透明度、赎回机制、反洗钱控制及技术韧性在内的完整合规体系。这一框架实质上将小型金融科技企业排除在外，仅允许具备成熟金融基础设施的实体参与。

已获批的锚点金融由渣打银行支持，汇丰则作为全球系统重要性银行首次获得此类牌照，其入场不仅提升市场信心，更赋予持牌稳定币显著信誉溢价，形成难以复制的竞争优势。

首批批核揭示行业竞争格局与战略定位

锚点金融计划于2026年第二季度分阶段推出其港元稳定币产品HKDAP，显示即使获牌仍需数月准备期。渣打集团高层指出，该牌照是其布局亚洲数字金融版图的核心支点。

汇丰的加入尤其具有标志性意义——它是首个在全球范围内取得稳定币发行资质的国际银行。对于依赖信任背书的支付平台与交易所而言，汇丰发行的稳定币将提供更强的可信基础，类似灰度等机构在传统资产领域的影响路径。

第二波申请者面临的现实挑战与市场影响

在首批34家未获批机构中，部分或将完善材料重新提交，另一些则可能转向其他司法管辖区。无论何种选择，新申请者都必须达到与渣打财团或汇丰同等的运营与合规水平。

对交易所而言，持牌发行人名单的逐步扩大意味着更多合规选项可上架，但监管信号表明“增量”极为有限。用户层面，受监管稳定币提供的赎回保证与储备透明度，在当前市场波动加剧背景下，正成为吸引风险规避型参与者的重要因素。

未来申请的关键不确定性仍待揭晓

截至目前，金管局尚未发布关于新申请流程的正式公告，也未说明是否设立固定截止日期或开放滚动申请。首批申请从提交到发牌历时超过六个月，预示第二波审核周期可能同样漫长甚至更久。

市场关注焦点将集中在登记册更新或新指引发布。任何进展都将为后续申请者提供明确路径参考，同时也进一步验证香港在构建可信数字金融生态中的领导地位。

常见问题解答：关于稳定币发牌制度的澄清

所谓“第二批”申请究竟指什么？

该术语并非官方定义，而是指在2025年9月30日首轮截止后仍在筹备或提交的申请。金管局虽未承认“第二批”，但确认将持续与相关机构进行对话。

提交申请是否等于获得牌照？

否。提交仅为进入审查流程的起点。最终能否获批取决于是否符合资本、治理、储备管理及技术风控等多重标准。

为何香港的监管框架具有行业标杆意义？

作为首批实施全面发牌制度的主要金融中心之一，香港确立了法币锚定稳定币的合规范式。汇丰等主流金融机构的参与，标志着稳定币正从加密实验走向主流金融体系。

最低资本要求是多少？

申请人须具备至少2500万港元的缴足股本或等值核准财务资源，并满足储备管理、赎回保障、治理架构与技术安全等综合要求。