预测市场繁荣背后：9成用户亏损，平台扩张与个体困境并存

核心提要：基于Polygon网络的链上数据揭示，高达84.1%的Polymarket用户处于亏损状态。尽管平台交易量激增并拓展至体育领域，但持续盈利者不足2%，监管审查与用户教育问题日益凸显。

链上数据揭底：多数预测市场参与者难逃亏损困局

近期兴起的“预测市场”热潮下，个人投资者收益低迷的结构性矛盾正被链上分析逐步揭开。一份发布于4月6日的研究报告，通过Dune Analytics平台对约250万个钱包地址进行追踪，发现超过八成的Polymarket用户实际处于亏损状态，占比达84.1%。

盈利门槛极高，长期活跃者凤毛麟角

在所有参与交易的用户中，仅有2%的人累计盈利突破1000美元；而盈利超10万美元的地址仅840个，占总用户数比例低至0.033%。这表明真正实现可持续回报的群体极为稀少。

报告对“靠预测市场维生”的说法提出质疑：即使在单月内获得接近美国平均月薪水平（约5000美元）的概率也低于1%。更严峻的是，在曾达到月均盈利5000美元以上的6600名用户中，仅有2.6%能维持超过一年的活跃交易行为。研究指出：“多数参与者仅短暂参与后便退出，缺乏持续性。”此前2025年12月的另一项分析亦显示，在1.24亿笔交易中，约70%最终以失败收场。

平台快速扩张，但风险传导隐忧浮现

就在该报告发布之际，Polymarket正加速商业化布局。本月初，其与美国职业棒球大联盟达成独家预测市场合作，显著提升了公众认知度与市场渗透率。

目前，该平台已成为链上预测市场中规模最大的平台之一，过去30天交易额达98亿美元，位居全球第二，仅次于Kalshi的125亿美元。

然而，新推出的推荐机制与影响者引流策略可能加剧散户损失。报告作者警示：“若无有效用户教育支撑，当前的亏损结构或将进一步恶化。”

伴随2024至2025年间交易量飙升逾130倍，行业已引起监管高度关注。本届政府明确将商品期货交易委员会（CFTC）作为核心监管机构，推动建立联邦级监管框架。近日，CFTC已启动对整个预测市场的全面审查，标志着监管风暴即将来临。

技术升级与市场公信力间的张力显现

同日，Polymarket宣布推出自有稳定币“Polymarket USD”，取代原有桥接USDC.e，作为其基础设施优化的重要一步。

在预测准确性方面，该平台持续获得正面评价。集体智慧生成的预测概率被认为具备高度可信度，常被视作“最精准的预测工具之一”。但这一专业表现与普通投资者的盈利结果之间，形成鲜明反差。

随着预测市场向大众化迈进，平台公信力与个体真实收益之间的落差，预计将成为未来争议的核心焦点。