代币化浪潮将至：灰度称2033年规模或达19万亿美元

核心提要：灰度研究主管扎克·潘德尔在戛纳EthCC会议上指出，资产代币化市场仍处早期阶段，预计到2033年规模将逼近19万亿美元。他分析了代币化发展的三阶段路径，并强调机构主导的混合模式将成为主流。

灰度展望代币化未来：三阶段演进与机构主导格局

当前全球金融体系正加速向数字资产形态转型，其中资产代币化作为核心驱动力之一，正引发广泛资本关注。据预测，该领域市场规模有望在2033年攀升至近19万亿美元，展现出巨大增长潜力。

机构驱动的代币化初期：许可网络主导格局

在发展初期，以金融机构为中心、需授权访问的封闭式网络将占据主导地位。这类系统能有效应对隐私保护、身份验证及合规控制等关键挑战，为传统资产向链上迁移提供可靠基础设施。德太投资、高盛与纳斯达克联合支持的坎顿网络，已凭借其技术整合能力成为该阶段的先行者。

第二阶段演进：企业链与主网融合的混合架构

随着生态成熟，机构将倾向于构建私有区块链并将其接入统一的公共层网络，形成混合型结构。此类模式兼顾效率与互操作性，雪崩协议即为代表性范例——其架构内含数百条独立的企业级链，均通过统一接口连接至底层主网，实现资源协同与数据互通。

以太坊定位：规模领先但推进缓慢

相较之下，以太坊虽具备更广泛的网络效应和更高的可扩展性预期，但在代币化专用场景中的落地速度相对滞后。潘德尔将其视为一个体量庞大但迭代节奏较慢的长期投资选项，尚未在特定应用场景中展现明显优势。

终极愿景：去中心化金融的全面实现

尽管去中心化金融被视为最终目标，但当前技术架构与监管框架尚不足以支撑其大规模部署。潘德尔强调，这一变革需要时间积累，需待底层协议、法律合规与用户信任体系共同完善后方可逐步兑现。