普拉姆网络力促SEC出台代币化证券正式规则

核心提要：普拉姆网络法律顾问呼吁美国证券交易委员会加快制定代币化证券的正式监管规则，指出当前非正式指导文件已阻碍机构参与，亟需可执行框架以释放现实世界资产代币化潜力。

普拉姆网络敦促监管机构建立代币化证券正式规则体系

普拉姆网络的法律代表近日向美国证券交易委员会发出明确诉求，要求加速推进针对证券代币化的正式监管制度建设。其核心论点为，当前监管环境的模糊性正严重抑制现实世界资产在数字领域的价值释放，尤其对机构投资者构成显著障碍。

推动规则从解释性声明转向法定框架

该组织强调，现有基于员工声明的监管指引缺乏法律约束力，无法满足市场参与者对合规确定性的实际需求。尽管2026年1月28日发布的公司金融部门声明确认了传统证券法适用于区块链发行的资产，但其仅提供方向性说明，未形成具有强制效力的监管标准。

这一立场凸显出发行方、交易商与托管机构在部署代币化项目前，仍面临巨大的法律不确定性，尤其在注册、披露及报告义务的具体执行层面缺乏统一依据。

监管滞后引发系统性风险与市场失衡

普拉姆法律顾问指出，若无正式规则或实质性行动，市场将长期处于高风险状态，导致机构投资者因合规成本过高而回避代币化资产。该请求被视为对一月份声明的直接回应，旨在推动监管机构将其解释性内容转化为具备可操作性的法规。

该公司已于2025年10月完成代币化证券转让代理机构的注册，定位自身为跨资产类别（包括房地产、信贷与大宗商品）的合规发行基础设施，进一步凸显其对清晰监管路径的高度依赖。

行业共性困境：合规壁垒加剧不平等竞争

代币化发展的主要瓶颈并非技术实现，而是监管确定性的缺失。经纪交易商、基金管理人及发行方在投入资源前，迫切需要关于托管安排、二级市场交易机制和信息披露标准的明确指引。

目前，仅有具备强大法律团队的大型机构能有效应对非正式指导带来的合规挑战，造成市场准入门槛不公，也影响整体投资情绪。多个机构法务团队虽视一月声明为参考基准，但普遍认为其不足以支撑长期运营。

监管演进与立法协同进程并行推进

随着国会近期就证券代币化议题举行听证会，立法关注持续升温。尽管政治复杂性带来不确定性，但监管层已有意在2026年启动更系统的数字资产监管议程，计划扩大其在加密领域的监督权限，与商品期货交易委员会的职能拓展形成联动。

这一趋势表明，证券交易委员会对代币化市场的态度已从观望转向主动引导。普拉姆网络的公开倡导或将成为推动监管转型的重要催化剂，有助于加速构建从试点探索到成熟产业的制度桥梁。