SEC主席释放监管新信号：加密资产分类与协作机制重塑

核心提要：SEC主席保罗·阿特金斯在公开活动中提出加密资产监管新框架，明确区分证券与非证券类数字资产，并推动与CFTC的深度协作，为2026年前构建稳定数字市场奠定基础。

SEC主席阐述数字资产监管转型路径：从执法主导迈向规则清晰时代

在参与“Crypto In America”项目年度开幕活动时，SEC主席保罗·阿特金斯系统性地勾勒出当前加密监管的演进方向。他指出，行业正经历从依赖执法行动的不确定性阶段，转向具备可预期性与制度化规则的新纪元。面对关于加密本质的提问，阿特金斯将其定位为“创新引擎”，并强调链上交易通过优化服务流程与降低操作风险，正在催生深远变革。他援引现实进展称：“十年前难以设想的链上支付架构，如今已逐步落地。”

数字资产分类体系实现结构性突破

本次发言中最具变革性的内容是监管机构对资产性质判定逻辑的根本调整。阿特金斯明确表示，过去普遍适用的“万物皆证券”模式已被摒弃，取而代之的是更具针对性的分类标准。根据其说明，数字商品、收藏类资产及具备实际功能的工具性代币不再被纳入证券范畴。同时，以价值稳定为目标的稳定币将交由银行监管机构与商品期货交易委员会（CFTC）负责，脱离SEC管辖范围。依据“豪威测试”原则，一旦发行方履行了初始承诺或项目功能达成，相关资产的证券属性即告终止。

跨机构监管协同进入新阶段

阿特金斯宣布，长期存在的SEC与CFTC职权争议已正式终结。他将两部门联合发布的指引文件称为“历史性共识”，并特别提及迈克·西利格出任CFTC主席进一步巩固了合作基础。在推动金融基础设施现代化方面，他高度关注证券通证化与实时清算技术的发展前景，形容纳斯达克向通证化结算系统的过渡为“初步探索阶段”，主张此类试验应持续推进。目前，SEC正加速制定“创新豁免”等灵活监管工具，预计数周内将公布具体实施细则。

阿特金斯最终重申，监管目标是在2026年前完成数字资产市场基础制度建设，确保其安全、透明且可持续发展。