Bittensor突破720亿参数模型训练，机构资本加速布局TAO

核心提要：Bittensor网络实现720亿参数语言模型的去中心化训练，标志着其技术可行性获得验证。同时，灰度申请将TAO转为现货ETF，叠加期货未平仓合约激增，显示机构资金正加速入场。

Bittensor实现大规模去中心化语言模型训练，开启可信AI新范式

本周，Bittensor去中心化人工智能网络达成关键性技术跃迁。一个基于其子网架构训练的720亿参数大语言模型完成验证，成为该领域首个无需中心化协调即可实现的规模化预训练案例。与此同时，受监管金融工具的推出正为TAO资产注入机构级流动性支持。

分布式训练框架成功产出可比肩主流模型的成果

本次核心进展源于名为Covenant-72B的模型项目。该模型依托Bittensor第三子网τemplar，在全球超过70名独立贡献者参与下，利用消费级网络设备与1.1万亿令牌数据集完成训练。整个过程完全开放、无需许可，展现出去中心化生态的强大协同能力。

在权威的MMLU基准测试中，该模型取得67.1分，被确认为目前规模最大的去中心化大语言模型训练实例。这一成绩打破了传统认知——以往高性能模型依赖数亿美元投入的高端硬件集群，而此次证明了由分散节点组成的开放式网络同样具备产出竞争力的能力。

英伟达首席执行官黄仁勋近期在公开访谈中指出，专有与开源路径并非对立，而是互补关系。他强调，去中心化训练有助于推动更广泛的人工智能普及，而非威胁现有产业格局。相关评论在科技与加密社群引发强烈共鸣。

作为配套反应，τemplar子网代币单周涨幅高达194%。当前Bittensor网络已部署128个功能各异的子网，涵盖文本生成、图像理解及代码生成等多元任务场景。

机构资本通道建设提速，受监管产品落地进程加快

技术突破同步伴随金融基础设施演进。自2025年末起，灰度公司启动正式流程，于12月30日向美国证券交易委员会提交S-1文件，申请将其Bittensor信托基金转换为现货交易所交易产品，计划以代码GTAO在NYSE Arca上市。

申报材料明确披露质押策略，使该产品区别于多数同类申请。事实上，基于质押机制的TAO交易所交易产品已于2025年10月在瑞士证券交易所上线，率先为欧洲投资者提供合规敞口。

衍生品市场数据印证资金流入趋势：期货未平仓合约从3月4日的1.319亿美元跃升至3月17日的3.611亿美元，两周内增长174%。此现象通常反映新增资本进入，而非原有仓位加杠杆。

这一模式与早期以太坊机构化路径高度相似，当时托管服务与受监管产品共同驱动持续资金流入。未来TAO能否复制该轨迹，取决于监管对灰度申请的最终裁定以及整体对AI类加密资产的态度。

三大关键指标将决定发展势头可持续性

当前进展是否构成转折点，需观察三个核心变量：一是灰度GTAO申请的监管审查进度。参照比特币与以太坊ETF审批周期，预计将在标准240天窗口期内迎来实质性反馈或意见征询。

二是Covenant-72B的实际应用转化。尽管基准测试表现优异，但去中心化模型必须展示超越学术指标的现实价值。后续的同行评议、部署公告及行业采纳情况，将比初始分数更具判断意义。

三是TAO价格能否稳居250至300美元区间。相较2024年3月创下的757.60美元历史高点，当前价格仍下跌64.6%。在加密市场恐惧与贪婪指数仅为12（极度恐惧）的背景下，此次反弹凸显出机构资金的强劲信心。

值得注意的是，未平仓合约的快速扩张表明大型参与者正在积极建仓，与此前主流代币上涨前的资金积累模式一致。此外，Bittensor拥有128个功能独立子网的网络结构，使其区别于仅聚焦单一功能的竞品。此次成果为该架构提供了首个硬性证据，而灰度申请则为其打开潜在资本通道。接下来的关键在于两条路径能否协同推进。