纳斯达克获批代币化股权试点，机构级结算迈出关键一步

核心提要：美国证监会批准纳斯达克启动代币化股权交易试点，首批涵盖罗素1000及主流指数基金，采用与传统股份共用订单簿的统一机制，仅限合格金融机构参与，标志着链上结算首次纳入受监管主流市场。

纳斯达克获准开展代币化股权交易试点，构建机构级链上结算新范式

美国证券交易委员会正式核准纳斯达克一项规则修订，允许其启动代币化股权交易试点项目。此举意味着符合资质的证券可在美国主要交易所通过区块链技术实现发行、交易与清算，为传统金融资产的数字化转型打开制度通道。

试点范围严格限定，聚焦高流动性核心资产

本次变革以受控试点形式推进，不构成全面开放。首批可代币化的标的集中于市场深度最高的金融工具，包括罗素1000指数成分股以及追踪标普500和纳斯达克100指数的交易所交易基金。该选择旨在优先覆盖具备成熟定价机制与广泛机构参与度的核心资产，同时排除中小市值或低流动性的品种，以降低系统性风险敞口。

参与资格仅向具备存款信托公司准入资格的合规经纪商与金融机构开放，零售投资者无法直接接入代币化结算层。整个计划自始至终定位为面向专业机构的基础设施升级，而非面向大众市场的创新实验。

代币化股份与传统股份实现无缝融合

此次改革最具突破性的设计在于交易环境的统一。代币化股票与传统股票共享同一订单簿、统一价格体系与相同交易代码，投资者在纳斯达克交易罗素1000成分股时，不会察觉到两个独立市场的存在，而是面对一个提供多种结算选项的单一市场。

代币化股份沿用与传统股份一致的证券识别码，并享有完全相同的法定权利，包括投票权与分红权。这种对等性并非形式上的标签转换，而是实质上持有同一类金融工具——区别仅在于结算环节所依赖的技术架构。

参与者可自主选择基于区块链的T+1结算流程，相关操作由存款信托公司协调执行。该周期与现行美国股市标准结算时间同步，表明试点初期并未追求结算速度的跃升。关键在于通过整合现有监管基础设施完成代币化处理，避免建立孤立的区块链系统，从而确保风险可控并维持在既有监管框架内。

比特币跌破7万美元，长期持币者加速减仓

制度性突破：链上结算首次进入受监管主战场

过去美国推出的代币化项目多在非公开或封闭许可环境中运行，缺乏透明度与市场公信力。而此次批准首次将代币化股权结算纳入纳斯达克受监管的公开市场体系，并置于证监会直接监督之下，实现了从边缘试验到主流制度嵌入的根本转变。

试点起始点经过审慎筛选，以罗素1000成分股及主流指数基金作为切入点，因其具备极高的流动性、成熟的估值机制和广泛的机构认可度，争议最小。若此类资产能在代币化环境下稳定运行，将为未来扩展至更广泛证券类别提供坚实证据支持。

当前方案未包含公链接入、个人投资者参与或跨境结算等议题，均暂不纳入试点范畴。监管机构此次批准的是在现有市场结构中部署机构级代币化结算能力，更广泛的链上股权生态建设仍需后续长期探索与政策完善。