纳斯达克获准推代币化股票，区块链交易迈入实操阶段

核心提要：美国证券交易委员会批准纳斯达克开展代币化证券试点，覆盖罗素1000成分股及部分ETF，支持与传统股票同价同权交易。合作Kraken推动全球分销，结算由存管信托公司负责，标志着区块链深度融入主流资本市场。

纳斯达克获批启动代币化股票试点，构建链上交易新范式

美国证券交易委员会授权纳斯达克为其选定的证券提供基于区块链的代币化版本，实现与传统股票共享统一订单簿，确保定价一致性与同等投资者保护机制。参与主体限于合格机构实体，覆盖范围包括罗素1000指数成分股及部分交易所交易基金。代币化交易的清算与结算将由存管信托公司统筹管理，同时与加密平台Kraken建立战略合作，以拓展代币化证券的国际分发渠道。

监管批准落地，链上交易进入试运行阶段

美国证券交易委员会于本周正式核准纳斯达克的申请，允许其在特定框架下开展代币化证券试点项目，使符合条件的证券可在其交易平台以数字代币形式进行交易。

这一决定被视为美国主要股票市场首次系统性引入区块链技术基础设施的关键一步，为未来金融资产数字化铺平道路。

该提案最初于2025年9月提交，请求与存管信托公司协作，建立基于区块链的清算与结算体系。经审查后，监管机构确认其满足现行投资者保护标准，包括持续监控、报告义务和结算协议的延续性。

多维度保障机制完善，兼顾效率与风险控制

获批方案允许符合条件的参与者在传统交易方式与代币化工具之间自由选择。代币化产品将在同一交易系统内运行，使用相同股票代码，享有完全一致的定价机制与股东权益，确保市场公平性。

项目涵盖罗素1000指数所代表的美国最大1000家上市公司，以及追踪标普500和纳斯达克100指数的交易所交易基金，具有广泛的代表性。

代币化通过为有形资产创建去中心化数字凭证，有望显著缩短结算周期，并可能支持更长的交易时段，提升市场流动性。

在审批过程中，监管方曾关注潜在的价格分歧风险及市场监控能力挑战。为此，纳斯达克提交修订版提案，补充了更为详尽的技术与操作规范，增强可审计性与透明度。

跨平台协同推进，生态布局加速成型

本月早些时候，纳斯达克宣布与加密货币交易平台Kraken达成合作，旨在让客户能够将现有证券转换为区块链代币形式。该合作还探索支持上市公司直接发行股权代币，推动资本市场的新型融资模式。

与此同时，纽约证券交易所母公司洲际交易所也已切入该领域。今年3月初，其投资加密平台OKX，并计划推出代币化股权产品与加密衍生品，形成多点布局。

监管层释放前瞻信号，制度环境逐步优化

美国证券交易委员会主席保罗·阿特金斯周二表示，委员会即将就多项与加密资产相关的监管豁免措施征求公众意见，其中包括一项可能允许特定加密相关证券在12个月内筹集限定资金而无需全面注册的筹资例外机制。

此次纳斯达克的代币化倡议正与一项全国性的存管信托公司计划并行推进，后者旨在评估区块链驱动的结算系统在全美金融体系中的可行性与适用性。

纳斯达克于2025年9月提交初步申请，美国证券交易委员会于2026年3月18日完成审批流程。

试点项目仅对获得授权的机构开放，参与为自愿性质，各参与者仍保有根据单笔交易需求，在传统执行与代币化路径间灵活切换的权利。