纳斯达克获批代币化股票试点，链上交易正式入局

核心提要：美国证监会批准纳斯达克推出代币化股票交易试点，允许罗素1000成分股以区块链形式交易。项目整合传统与数字股份至同一订单簿，实现权益等同、结算灵活，并推动机构与加密生态协同，标志着美股市场迈向数字化新阶段。

纳斯达克获准开展代币化证券交易试点，开启链上股票新时代

美国证券交易委员会已正式核准纳斯达克启动创新性试点项目，允许在现行股票交易体系中引入基于区块链的证券代币化交易。此举系首次将分布式账本技术深度嵌入主流资本市场，为投资者提供兼具效率与合规性的新型资产交易通道。

多形态股权同台交易，权益对等机制落地

参与试点的机构可同时选择以传统股份或区块链代币形式持有罗素1000指数成分股，涵盖部分追踪标普500及纳斯达克100指数的交易所交易基金。两种资产形态将在统一订单簿中实时撮合，共享相同交易代码与价格发现机制，股东权利完全一致，确保市场公平性与透明度。

双轨结算模式并行，清算系统同步升级

存管信托公司将承担代币化股份的清算与结算职能，依托其在全球机构间资产流转中的领先地位，保障跨系统高效对接。参与者可根据需求自主选择基于区块链或传统方式完成最终交割，所有流程均严格遵循现有法规框架，实现技术创新与合规底线的平衡。

生态协同加速，链上融资路径初现

纳斯达克正深化与加密交易平台Kraken的合作，共同推进代币化证券的跨境发行与流动性建设。该合作使企业可将普通股转化为链上可交易代币，为上市公司开辟非传统融资渠道。与此同时，洲际交易所集团已入股OKX，布局代币化股权产品与衍生品开发，反映出大型金融基础设施对区块链融合的持续投入。

监管框架前瞻设计，探索豁免路径

SEC主席公开表示，将就特定加密相关证券的注册豁免问题征求公众意见。其核心目标是在不削弱投资者保护的前提下，通过代币化手段拓展企业融资空间。试点自2025年9月启动，于2026年3月获得终审通过，旨在验证区块链技术提升交易效率的同时，维持严格的制度约束。

该项目的关键特征包括：构建区块链与传统股票市场的双向接口；实现代币化资产与实物股份的等权等价；监管机构正评估针对数字证券的差异化管理方案；整体反映金融行业向技术融合演进的普遍趋势。

这一里程碑式进展或将奠定数字资产与传统金融工具长期共存的制度基础，推动股权交易突破时间与地域限制，开启全球资本市场的新范式。