黄金代币化平台推出收益型稳定币thUSD

核心提要：Theo推出与美元挂钩的稳定币thUSD，通过代币化黄金与期货对冲策略实现年化8.27%回报。该产品由Genesis Vault支持，结合现货持有与金融衍生品操作，在合规框架下探索稳定币收益新路径。

黄金代币化驱动收益型稳定币创新

Theo近日发布与美元锚定的稳定币thUSD，其收益来源于代币化黄金资产及黄金期货交易策略。该产品依托1亿美元结构化融资设施Genesis Vault，启动后24小时内完成资金募集，用于购买代币化黄金资产。 为降低金价波动风险，Theo在芝加哥商品交易所开展黄金期货空头操作，形成现货持有与衍生品对冲的复合结构。此模式使公司在不承担完全市值敞口的前提下，获取现货与期货之间的利差收益。 根据历史数据，该策略在2025年实现年均8.27%的回报率。联合创始人阿里·平格尔表示，目标收益率区间设定为5%至12%，具体受黄金市场波动影响。首席投资官伊吉·伊欧佩透露，未来计划在加密原生交易平台如Hyperliquid上实施黄金期货做空，预计可将年化收益提升至10%。

储备机制与多方共赢生态

thUSD的美元锚定由thGOLD代币保障，后者是Theo在一月推出的资产支持型代币，由与新加坡Mustafa Gold等黄金零售商签署的担保借贷协议支撑。该结构允许零售企业对冲价格风险，同时维持运营流动性，实现资产方与平台间的协同价值。 当前美国国会正就稳定币收益分配展开政策讨论。部分法案限制支付型稳定币发行方通过国债等储备资产向用户提供收益。平格尔强调，thUSD不依赖储备资产的收益分配，其回报源于交易结构本身，因此不受相关法规约束。 “围绕代币化资产或独立金融原生产品构建的结构，能够以不同方式产生收益。”平格尔指出。这一立场引发监管机构与传统银行团体对第三方为稳定币提供收益可行性的持续争议。

合规布局与全球可访问性

Theo已获得Hack VC、Anthos Capital及多家金融机构天使投资支持。公司首款产品——代币化货币市场基金thBIll已于去年七月上线。在去中心化金融场景中，thUSD被设计为可接入现实资产代币化借贷协议，拓展应用场景。 用户需完成身份验证后方可使用服务。伊欧佩表示，一旦代币上链，即可在无需许可的环境中流通。目前thUSD已向全球200个国家的用户开放，推动跨境资产流动与数字金融融合。