CRCL股价上涨背后：USDC流通量创新高与机构代币化趋势

核心提要：Clear Street分析师将CRCL评级上调至买入，目标价升至136美元。USDC流通量达790亿美元新高，受益于机构代币化、预测市场扩张及中东支付需求。预计《数字资产市场清晰法案》夏末前通过，或推动更多机构资本进入。

USDC流通量突破历史纪录，反映真实商业需求

USDC流通量自1月低点回升后，已攀升至790亿美元的历史新高。尽管加密货币整体市场回调明显，但这一增长凸显其作为支付工具的实用性，而非投机性资产。分析师指出，即使在更广泛市场下行环境中，USDC仍持续走强，表明其需求源于实际交易场景，如跨境汇款和结算。

机构代币化与预测市场驱动增长

金融服务行业加速推进传统资产代币化进程，而USDC凭借其合规框架和平台兼容性，成为首选结算媒介。预测市场平台如Polymarket实现220亿美元年交易量，并计划进入美国市场，全部以USDC结算，直接带动流通量上升。

AI智能体与基础设施布局

随着自主AI智能体发展，对24/7自动化支付系统的需求增加。Circle正开发其Arc区块链协议，专为支持此类智能体间的自动交易与结算设计，构建未来数字经济的基础层。

立法预期提振市场信心

《数字资产市场清晰法案》预计在夏末前完成立法进程。该法案核心议题为稳定币持有者是否应获得收益，而特朗普政府积极推动各方达成共识。分析师认为，该法案通过将显著降低机构配置数字资产的监管不确定性，释放潜在资本流入。

股价表现与估值展望

CRCL股价年初至今上涨45.5%，周一收盘报123.98美元，创自去年10月以来最高水平。目标价136美元基于2028财年经调整EBITDA预测11.32亿美元乘以30倍EV/EBITDA倍数，并加计23亿美元净现金。其他券商亦维持乐观，伯恩斯坦-法国兴业银行确认“跑赢大盘”，瑞穗证券上调目标至120美元。