巴西银行向客户出售加密货币，但将其排除在资产负债表之外

巴西大型银行将加密货币引入消费平台，但资产负债表显示为零

巴西的大型银行正将其加密货币服务整合至消费者平台中；然而，巴西中央银行（Banco Central do Brasil）的文件显示，截至2026年3月，巴西银行的资产负债表上持有的虚拟资产为零。这一区别至关重要，因为巴西实质上正在评估银行能否在不暴露于加密货币波动风险的情况下，向客户提供加密货币产品和服务。

面向消费者的方面已经显而易见。伊塔乌银行（Itaú）允许客户获取15种不同的加密货币，包括比特币、以太币和USDC；而Nubank的官方网站则表明，消费者可以使用28种加密资产。巴西银行（Banco do Brasil）自今年1月起开始提供比特币和以太币交易，其报告的交易额超过1100万雷亚尔（约210万美元）。

日益丰富的货架与空白的资产负债表

显然，银行有意建立明确的隔离机制。它们允许客户进行加密货币操作，但不将与这些操作相关的加密资产归类为投资工具。

此外，巴西的加密货币市场正在迅速扩张。联邦税务局（Receita Federal）最近的开放数据集报告显示，申报的交易量从2020年的949亿雷亚尔增加到2025年的5101亿雷亚尔，增长了5.4倍。其中，约4999亿雷亚尔（占98%）来自法人实体（包括当地加密货币交易所）的申报。

11月规则手册的要求

2022年12月21日签署的第14,478号法律在巴西引入了虚拟资产的法律框架，并建立了虚拟资产服务提供商（VASP）的许可制度。随后，根据2023年6月13日发布的第11,563号法令，巴西中央银行（BCB）被赋予对该制度的监督和管理职责。

此后，巴西中央银行在2025年11月通过的三项决议为该制度的运营提供了具体框架：第BCB 519/2025号决议涉及许可证，第BCB 520/2025号决议旨在控制提供商和服务，而第BCB 521/2025号决议则规范了涉及外汇和国际投资立法中与虚拟资产相关的特定活动。

根据该框架的规定，托管人、中介机构和经纪人需要满足资本金、治理结构、网络安全、反洗钱/反恐融资（AML/CFT）以及消费者保护等方面的要求。根据Chainalysis提供的估计，根据活动类型不同，最低资本金要求在1080万雷亚尔至3720万雷亚尔之间，同时还有义务隔离资产、接受审计并遵守“旅行规则”（Travel Rule）。

银行自身的快速通道

那些已符合监管要求的银行将能更简单地进入加密货币领域。第520号决议允许满足条件的银行在向巴西中央银行通报后的三个月内开始从事加密货币中介和托管业务，前提是他们获得认证并通过监管评估。

批准所需的技术认证详见2026年1月23日发布的第BCB 701号行政指令。评估内容包括客户资产隔离、储备证明、外包管理、云解决方案、网络安全、治理结构以及针对金融犯罪的措施。据Cryptopolitan报道，该框架使银行能够轻松进入加密货币领域，同时确保所有流程均在巴西中央银行的监督之下。

为何稳定币倾向使巴西成为值得关注的模式

根据联邦税务局的数据，稳定币占2025年所有申报加密货币总量的约80%。在2019年8月至2025年12月期间，USDT占据了这一总量的惊人比例——88.7%，金额约为1万亿雷亚尔。

根据Chainalysis《2025年全球加密货币采用指数》，巴西也是全球第五大加密市场。这为理解为什么第521号决议在交易场景之外更具相关性提供了一些背景。该决议在外汇规则下规范了法定货币参考代币交易以及跨境虚拟资产活动。

根据国际货币基金组织（IMF）于2026年4月发布的《全球金融稳定报告》，在发展经济体中广泛使用稳定币可以促进支付系统，并使人们更容易获得以美元计价的资产，但也可能导致货币替代效应，并通过相关国家产生溢出效应。

因此，巴西现在将成为一项实际实验，以检验银行是否能够在不持有托管权、银行账户余额或稳定币流的情况下，为客户提供加密货币访问权限——同时也不参与实际的加密货币交易。