印度将推首只代币化债券，用数字卢比结算

核心提要：印度计划下月通过国有电力融资机构REC发行首批代币化公司债券，规模低于50亿卢比，以批发型数字卢比结算，并依托分布式账本技术实现即时清算。试点项目将测试新型证券钱包与央行数字货币协同运作的可行性。

印度拟下月推出首只代币化公司债券，以数字卢比完成结算

印度即将启动一项金融创新试点，由国有电力融资机构REC发行首笔代币化公司债券，发行额度低于50亿卢比（约合5700万美元）。该债券将在基于区块链的基础设施上进行交易与结算，资金端将采用印度储备银行推出的批发型数字卢比。

首批代币化债券将面向筛选投资者开放

此次发行是印度储备银行与证券交易委员会共同推动的试点项目组成部分，旨在评估分布式账本技术在缩短公司债发行、登记及结算流程方面的潜力。所有所有权变更和交易记录将以数字化形式保存，实现近乎实时的资产转移。初期仅限经审核的合格投资者参与，具体名单尚未公布。

交易需双钱包支持：CBDC与证券钱包并行

参与者须持有两个独立数字账户：一是由商业银行提供的批发型中央银行数字货币（CBDC）钱包，用于资金结算；二是由国家存管机构开发的“DEMAT 2.0”证券钱包，专用于持有代币化债券。只有同时具备两类兼容钱包的投资者方可进行后续交易。

锁定期三个月后开启二级市场

这批债券设有为期三个月的初始锁定期，预计在12月前，交易所将完成代币化债券二级市场的基础设施建设。锁定期结束后，符合条件的参与者可在链上直接转让证券，系统将自动更新分布式账本中的持有权记录。

监管框架逐步落地，试点进入实操阶段

该项目建立在早前监管铺垫基础上，印度证券交易委员会已批准对分布式账本技术在公司债结算中的有限应用。尽管此前未明确发行主体与结算方式，最新信息确认由REC作为首个发行方，并明确使用批发型数字卢比作为支付工具。监管机构表示，随着操作细则陆续出台，实施周期约为六至九个月。

区分受监管代币化与私人加密资产

印度在推进受监管金融资产代币化的同时，仍对私人加密货币保持严格管控。央行建议维持银行体系与投机性数字资产之间的隔离，强调应将政府证券、企业债券等合规资产与高风险私密代币区分开来，避免政策误伤创新试点。

从国债到公司债：数字卢比应用持续扩展

印度储备银行自2022年起已开展多轮数字卢比实验，涵盖政府债券结算、零售支付及商业票据代币化研究。目前，其在批发型CBDC系统内正测试与存款挂钩的代币化机制，未来或将延伸至更多货币市场工具。

多地探索不动产代币化法律框架

除债券领域外，马哈拉施特拉邦已着手制定《土地代币资产数字化与交易法案》草案，拟通过区块链技术实现不动产权益的数字化登记与流通。该法案由证券交易委员会、孟买证券交易所及国家证券交易所代表组成的专家小组负责起草，标志着代币化应用向实体经济拓展。